Schroders: Dankzij sterke bedrijfswinsten blijven we positief over aandelen

Schroders: Dankzij sterke bedrijfswinsten blijven we positief over aandelen

5 juni 2026

Vooruitzichten Aandelen

De onrust in het Midden-Oosten heeft de risico’s op stagflatie vergroot, maar solide winstcijfers houden ons positief over aandelen, aldus Patrick Brenner, Chief Investment Officer, Multi-Asset bij Schroders.

Het economisch team van Schroders heeft zijn prognoses bijgesteld om rekening te houden met de impact van de onrust in het Midden-Oosten. Dit heeft geleid tot een verlaging van de bbp-prognose voor 2026 van 2,9% naar 2,5% en een verhoging van de inflatieprognose van 2,4% naar 3,3%. In wezen is de prognose een meer stagflatoire richting opgeschoven, hoewel voorlopig de verwachting blijft dat een recessie zal worden afgewend.

Aangezien de winstgroei van bedrijven nog steeds positief is, blijft Schroders positief over aandelen, met een voorkeur voor technologie en voor Britse en Canadese aandelen, gezien hun grotere blootstelling aan energie en grondstoffen.

De situatie op de oliemarkt blijft zeer zwart-wit en wordt gedreven door geopolitieke gebeurtenissen. Schroders handhaaft zijn positieve visie op agrarische grondstoffen, aangezien seizoensgebonden weersinvloeden de vraag- en aanboddynamiek waarschijnlijk zullen ondersteunen en hogere energie- en meststofprijzen een vertraagd effect kunnen hebben.

Schroders blijft positief over goud, omdat we het als een betere defensieve belegging wordt gezien dan overheidsobligaties, gezien de zorgen over de houdbaarheid van de langetermijnschuld.

De afgelopen maand zijn de obligatierentes gestegen, omdat beleggers zich hebben gericht op toenemende inflatierisico's. Schroders staat over het algemeen neutraal tegenover overheidsobligaties, aangezien de huidige renteniveaus nu een deel van de risico's weerspiegelen waarover de vermogensbeheerder zich zorgen maakte (ter herinnering: rentes bewegen omgekeerd evenredig met prijzen).

Schroders blijft echter negatief over Amerikaanse obligaties, gezien de grotere inflatierisico's daar. In plaats daarvan geeft Schroders de voorkeur aan Italiaanse overheidsobligaties, waar de rendementen aantrekkelijk blijven, en ook aan Australische obligaties, waar de centrale bank een proactievere beleidsaanpak heeft gekozen.

Schroders blijft negatief over Amerikaanse investment-grade obligaties, omdat de rente daarop ten opzichte van cash niet aantrekkelijk is, gezien de stagflatierisico's en het toenemende aantal emissies. Schuld van opkomende markten blijft gewaardeerd worden, gezien de betere inflatietrends en het meer orthodoxe beleid.

Al met al rechtvaardigen stagflatierisico's lagere multiples, maar voorlopig ondersteunt het winstmomentum de aandelen nog steeds. Schroders blijft de obligatierentes nauwlettend in de gaten houden, aangezien de rente op zijn best ongewijzigd blijft, met het risico op hogere rentes als de olieverstoring in het Midden-Oosten normaliseert.

Gerelateerde berichten