Invesco: Groeimarkten klaar om te schitteren

Invesco: Groeimarkten klaar om te schitteren

26 september 2025

EMD

Obligaties uit opkomende markten (EM) staan er, nu kapitaal wegvloeit uit de Amerikaanse dollar, steeds beter voor, zegt Daniel Phillips, Senior Emerging Markets Strategist bij Invesco.

De instroom in zowel harde- als lokale-valuta-EM-schulden was de afgelopen vier jaar sterk negatief, waardoor beleggers nu volop de gelegenheid hebben om terug te keren. “Met de hoge absolute rendementen in opkomende markten en de groeiende kans op lagere Amerikaanse rentes, zullen waarschijnlijk de meeste, zo niet alle EM’s meeprofiteren.” 

Nadat de Federal Reserve in 2022 begon met renteverhogingen, steeg het rendement op Amerikaanse staatsobligaties in 2023 naar het hoogste punt in 15 jaar, zegt Phillips.  “Ondanks de agressieve cyclus wist de Amerikaanse economie een recessie te vermijden en de hype rond AI zorgde voor koersstijgingen van technologieaandelen,” zegt hij.  

EM-landen kregen ondertussen te maken met post-covid-inflatie en schuldenproblemen, de groei in Europa bleef achter door veiligheids- en energieproblemen, en sommige buitenlandse investeerders begonnen vraagtekens te zetten bij China als beleggingsbestemming. Dit alles leidde tot de forse kapitaalstroom richting de VS, vervolgt de strateeg. 

“De dollar bleef hierdoor drie jaar lang ruim boven zijn langetermijngemiddelde, waardoor EM’s het zwaar te verduren kregen: het was moeilijker om schulden in dollars af te lossen en kapitaal dat nodig was om tekorten te financieren vloeide weg." 

Sinds eind vorig jaar begint de mythe van de uitzonderingspositie van de VS te vervagen, zegt Phillips. “De de hoge waarderingen van aandelen, importheffingen en dalende rentes liggen hieraan ten grondslag. Die zorgen zijn blijvend.” 

Er zijn experts die deze verschuiving zien als het einde van de dollardominantie, maar Phillips is het daar niet mee eens. Volgens hem gaat het vooral om een stevige correctie na een periode van overmacht en te zware beleggersposities. “Zulke correcties pakten historisch vaak gunstig uit voor EM’s.” 

De opkomende markten profitern volgens Phillips niet alleen van een gunstig internationaal economisch klimaat, maar ook van een sterke economische en beleidsmatige basis. “De gemiddelde creditrating van opkomende makten staat met BBB- momenteel op het hoogste niveau ooit. Daarnaast ligt het groeiverschil met ontwikkelde markten (DM) ruim boven het langetermijngemiddelde.” 

Volgens Phillips versterkt deze structurele vooruitgang de stabiliteit van EM’s. “Zolang de dollar verzwakt, profiteren zij, terwijl hun sterke economische basis standhoudt en hun instellingen zich verder ontwikkelen.” 

Gerelateerde berichten