Invesco: 5 lessen uit 2023 en 5 vooruitzichten voor 2024

12 januari 2024

Het afgelopen jaar verliep voor de markten over het algemeen gunstig, zegt Kristina Hooper, hoofdstrateeg bij Invesco. Reden waarom beleggers in 2024 hun inzichten over 2023 best kunnen onthouden. 'Een belangrijke les is dat de markten niet uitsluitend op de aangekondigde plannen van centrale banken kunnen vertrouwen.'

De vijf lessen van 2023: 

1. Beleidsmakers zijn oplettend en reageren snel, denk aan de regionale Amerikaanse bankencrisis en de Britse staatsobligatiecrisis in september 2022, zegt Hooper. 'Ik vertrouw erop dat beleidsmakers zo zullen blijven handelen en dat is een geruststelling voor beleggers.'
2. Toch is het volgens Hooper ook een belangrijke vaststelling dat beleggers niet alleen op plannen van de Fed kunnen vertrouwen. 'Economische gegevens blijven een cruciale bron om je te kunnen oriënteren op mogelijke plannen van de Fed. En hoewel de ‘dot plot’ van de Fed een rentevermindering van 75 basispunten aantoont, verwacht ik een vermindering van wel 100 tot 150 basispunten.'
3. Monetair beleid heeft een buitenproportionele impact op de markten. 'De rentedalingen van eind 2023 hebben een grote impact op verschillende beleggingscategorieën gehad: aandelen, vastrentende beleggingen en zelfs goud zijn de dans niet ontsprongen.'   
4. 2023 liet ook de impact van psychologie op de economie zien. 'Ik verwachtte een sterke opleving van de Chinese economie met de heropening van het land, maar ik heb de impact van het pessimistische bedrijfs- en consumentensentiment onderschat,' vertelt Hooper. 'Toch denk ik dat tevredenheid over toekomstig beleid het sentiment weer kan opkrikken.'
5. Volgens Hooper was ook diversificatie cruciaal. 'Wereldwijd stegen aandelen met meer dan 20%, en ook obligaties zagen sterke groei. Grondstoffen presteerden dan weer minder, maar goud bleef het goed doen.'

De eerste dagen van 2024 verliepen helaas wat minder soepel, constateert Hooper. 'Dit komt grotendeels door de onzekerheid over de mogelijke renteverlagingen van de Fed, en de hawkish houding van de centrale bank maken deze zorgen niet minder. Toch verwacht ik dat economische data binnenkort aan zullen tonen dat de Fed de rente sterk gaat verlagen.' Hooper verwacht dat de eerste helft van 2024 zal lijken op de laatste maanden van 2023, zij het iets volatieler. 

De lessen voor 2024: 

1. Volgens Hooper hoeven beleggers niet terug te schrikken voor de vele verkiezingen die er in 2024 wereldwijd gehouden worden. 'Verkiezingsuitslagen beïnvloeden de markt op de lange termijn niet.'
2. Hooper verwacht dat de Fed de hawkish toon voorlopig niet laat varen, zodat zij beter de controle behoudt over de snelheid waarmee de markten de teugels weer laten vieren. 'Maar dit kan ook zorgen voor meer marktturbulentie, omdat het de rente omhoogstuwt, en aandelen en andere activa omlaag.'
3. De marktbreedte blijft volgens Hooper verruimen. 'Marktprestaties worden dit jaar niet langer door een klein handje aandelen gedreven zoals dat in 2023 wel het geval was. Met name small-capaandelen en opkomende markten zijn veelbelovend.'  
4. De 'fear of missing out' neemt begin 2024 toe bij beleggers, meent Hooper. 'Op cash beluste beleggers zullen zich hierdoor meer op aandelen en vastrentende strategieën richten. Dit leidt tot meer diversificatie omdat beleggers weer gaan kijken naar beleggingssegmenten die ze eerder links lieten liggen.'
5. Hooper verwacht dat aandelen in de tweede helft van het jaar minder zullen presteren. 'Dan beginnen de markten alweer met het inprijzen van hun verwachtingen voor 2025.'