Schroders: Beleggers blijven inzetten op aandelen en keren terug naar goud
De wereldeconomie houdt zich beter dan verwacht en ook de bedrijfswinsten blijven sterk. Dat ondersteunt volgens de nieuwste multi-assetvisie van Schroders een voorkeur voor aandelen en andere cyclische beleggingen.
Tegelijkertijd keert goud terug in beeld, dankzij sterke vraag van centrale banken en aantrekkelijkere marktomstandigheden. De combinatie van veerkrachtige economische groei en solide bedrijfswinsten, zoals opnieuw bleek uit de cijfers over het tweede kwartaal, blijft gunstig voor risicovollere beleggingen.
Vooral aandelen profiteren daarvan. Na de sterke beursrally sinds de tweede helft van juli zijn de verwachtingen van beleggers wel flink opgelopen. Toch ziet Schroders nog onvoldoende tekenen van een duidelijke groeivertraging om de positieve houding tegenover cyclische beleggingen los te laten.
Voorkeur voor technologie en Duitsland
Schroders houdt vast aan een overwogen positie in wereldwijde aandelen. Na de correctie in juni en juli is de voorkeur voor technologie verder versterkt. Daarnaast is de blootstelling aan Duitse aandelen vergroot. Daarmee speelt Schroders in op positieve verwachtingen voor de industrie en defensiesector.
Duitsland verhoogt de komende jaren de investeringen in onder meer defensie en infrastructuur, wat bedrijven in deze sectoren kan ondersteunen. Ook grondstoffen blijven een rol spelen in de portefeuille, via beleggingen in internationale mijnbouwbedrijven en energieproducenten.
Dollar opnieuw aantrekkelijker
Een ander belangrijk thema is het monetaire beleid. Grote begrotingstekorten kunnen de onafhankelijkheid van centrale banken onder druk zetten, maar Schroders verwacht dat zij hun beleid uiteindelijk op koers kunnen houden.
De financiële markten rekenen momenteel slechts op een beperkt aantal verdere renteverhogingen in de Verenigde Staten. Volgens de vermogensbeheerder biedt dat ruimte voor extra renteverhogingen wanneer de economie sterk blijft en de inflatie hardnekkiger blijkt dan verwacht.
Tegen die achtergrond is Schroders opnieuw positief geworden over de Amerikaanse dollar. De dollar wordt gekocht tegenover valuta met relatief lage rentes, zoals de Zwitserse frank en de Japanse yen. Ook tegenover de Zuid-Koreaanse won ziet Schroders kansen, na de sterke koersbewegingen van die munt.
Amerikaanse bedrijfsobligaties minder aantrekkelijk
Ten aanzien van Amerikaanse bedrijfsobligaties blijft Schroders voorzichtig. De spreads zijn klein, waardoor beleggers volgens de vermogensbeheerder onvoldoende worden beloond voor het kredietrisico.
Amerikaanse staatsobligaties worden tactisch juist weer aantrekkelijker gevonden. De reële rente, dus gecorrigeerd voor inflatie, is de afgelopen periode opgelopen. Daardoor zijn de waarderingen aantrekkelijker geworden.
De stijging van de reële rente weerspiegelt bovendien vertrouwen in de economische vooruitzichten. Mocht de groei toch tegenvallen, dan kunnen staatsobligaties tegelijk bescherming bieden binnen een bredere portefeuille.
Goud opnieuw in beeld
Opvallend is dat Schroders ook weer positiever wordt over goud. De combinatie van hoge reële rentes, hernieuwde vraag van institutionele beleggers en een gunstiger positionering van speculatieve marktpartijen maakt het edelmetaal opnieuw interessant. Hoewel de goudprijs recent al flink is gestegen, ziet Schroders nog steeds een aantrekkelijke verhouding tussen risico en rendement voor de middellange termijn.
Inflatie en AI blijven belangrijkste risico’s
De positieve beleggingsvisie is niet zonder risico’s. Een verdere versnelling van de inflatie kan centrale banken dwingen de rente sterker te verhogen dan markten nu verwachten. Ook een duidelijke verslechtering van de economische groei kan het huidige beeld veranderen.
Daarnaast blijft kunstmatige intelligentie een belangrijk aandachtspunt. Veel van het beursoptimisme rust op de verwachting dat de enorme investeringen in AI uiteindelijk tot hogere productiviteit en winstgroei leiden. Wanneer beleggers het vertrouwen verliezen in dat verhaal, kan dat vooral technologieaandelen en andere groeigerelateerde beleggingen onder druk zetten.
De belangrijkste beleggingscategorieën in detail:
Long / positief
Neutraal
Short / negatief
Hoger dan vorige maand
Lager dan vorige maand Aandelen Staatsobligaties Grondstoffen Bedrijfsobligaties
