DWS: Brede diversificatie in tijden van volatiliteit belangrijker dan ooit
De volatiliteit op de financiële markten is de afgelopen weken toegenomen, vooral bij chip- en technologieaandelen.
Volgens Vera Fehling, beleggingsstrateeg voor West-Europa bij DWS, biedt de onrust op de opkomende markten meer kansen dan redenen tot zorg. 'Wij zijn momenteel neutraal over aandelen en beschouwen opkomende markten en Japan als de meest veelbelovende regio's.'
Voorzichtig optimisme voor obligaties
'Voor obligaties hanteren we momenteel ook een neutrale positionering, maar wel met een licht positieve ondertoon. Op de lange termijn verwachten wij dat obligaties duidelijk aantrekkelijker worden ten opzichte van aandelen,' zegt Fehling.
Binnen de obligatiemarkt zijn er duidelijke verschillen. Zo trekken Amerikaanse technologiebedrijven als Alphabet, Amazon, Meta en Microsoft veel aandacht door hun omvangrijke obligatie-uitgiftes. Inmiddels zijn de Verenigde Staten uitgegroeid tot het grootste uitgevende land binnen het segment van de obligatiemarkt waar deze uitgiftes toe behoren.
'Voorlopig zien we het groeiende aandeel van Amerikaanse uitgiftes binnen de categorie hoogwaardige euro-bedrijfsobligaties vooral als een kans voor extra spreiding, maar we houden dit tot in het komend najaar nauwlettend in de gaten,' aldus Fehling.
Voor risicovollere high-yieldobligaties met een lagere kredietwaardigheid blijft de strateeg terughoudender en onderwogen. 'Wij zijn van mening dat de risicopremies (van high-yield) ten opzichte van staatsobligaties op dit moment te laag zijn om de risico's voldoende te compenseren.'
Euro in de lift en goud in de wachtkamer
Ook valutamarkten verdienen volgens Fehling extra aandacht. De recente maatregelen rond de Japanse yen tonen aan dat een zwakke yen steeds vaker als risico voor de wereldeconomie wordt gezien.
Kijkend naar de euro verwacht Fehling dat de Europese munt op middellange termijn terrein terugwint. Hoewel de sterkere economische groei in de VS de dollar momenteel ondersteunt ten opzichte van de euro, kunnen oplopende Amerikaanse overheidstekorten, geopolitieke risico’s en afnemend vertrouwen in het economische beleid de euro helpen om weer aan kracht te winnen.
Tot slot verwacht Fehling dat de goudprijs de komende tijd binnen de recente bandbreedte blijft bewegen. Onzekerheid over de inflatie en het toekomstige rentebeleid van de Fed maakt een verdere stijging van de goudprijs minder waarschijnlijk. Door alle recente ontwikkelingen op de markten is een goed gespreide portefeuille, zonder de risico’s uit het oog te verliezen, volgens Fehling belangrijker dan ooit.
