Ostrum AM: Invoering NPC leidt tot marktvolatiliteit in Europa

Ostrum AM: Invoering NPC leidt tot marktvolatiliteit in Europa

October 24, 2025

Pensionfunds Europe

De hervorming van het Nederlandse pensioenstelsel zal niet enkel nationaal voelbaar zijn, zegt Aline Goupil-Raguénès, strateeg bij Ostrum AM, onderdeel van Natixis IM, in het wekelijkse marktcommentaar van de vermogensbeheerder.

'De omschakeling heeft grote gevolgen voor de Europese obligatie- en renteswapsmarkten. Door de hervorming gaan pensioenfondsen voor verschillende leeftijdscohorten beleggen, en dat zorgt voor een verschuiving van zeer lange staatsleningen naar aandelen en obligaties met kortere looptijden.'

'Pensioenfondsen hebben in het nieuwe stelsel dus minder nood aan extreem lange rentehedges en staatsobligaties met een looptijd van dertig jaar, wat de vraag aan het einde van de curve fors zal doen dalen. Met name Duitsland en Frankrijk zullen dat voelen, aangezien zij traditioneel belangrijke bestemmingen zijn voor Nederlands pensioengeld.'

Omdat de eerste pensioenfondsen op 1 januari 2026 zullen invaren in het nieuwe stelsel, verwacht Goupil-Raguénès rond die eerste overgangsgolf meer volatiliteit op de financiële markten. 'Vanwege het immense volume verwachten we een structureel steilere rente- en swapcurve in de eurozone.'

Related posts