J.P. Morgan Private Bank: AI-bubbel op komst?

J.P. Morgan Private Bank: AI-bubbel op komst?

9 oktober 2025

Artificial Intelligence

Kunstmatige intelligentie verandert de markten ingrijpend en zorgt voor een sterke toename van investeringen, met een impact die zich uitstrekt ver buiten de technologiesector.

De grote technologiebedrijven voeren hun investeringen in 2025 met 44% op tot zo’n 370 miljard dollar, en in 2026 zelfs boven de 400 miljard dollar. AI-gerelateerde aandelen vormen op dit moment ongeveer de helft van de S&P 500 en zijn goed voor zo’n 60% van de Amerikaanse beurswinsten dit jaar. Volgens Madison Faller, beleggingsstrateeg bij J.P. Morgan Private Bank is het meer dan terecht om bij zo’n snelle groei je af te vragen of er een nieuwe bubbel zit aan te komen.

Voorlopig ziet Faller geen duidelijke tekenen van een AI-bubbel. AI zorgt niet alleen voor stijgende aandelenkoersen, maar groeit ook uit tot een belangrijke motor van de Amerikaanse economie. Om het in perspectief te plaatsen: de reële economische groei in de eerste helft van 2025 zou gehalveerd worden als alle uitgaven voor software en IT-apparatuur buiten beschouwing worden gelaten. In combinatie met sterke winsten en positieve vooruitzichten lijkt de huidige AI-hausse te worden aangedreven door oprechte overtuiging, en niet door ongebreidelde euforie.

Faller volgt een aantal belangrijke indicatoren om na te gaan of een AI-bubbel in de maak is:

  • AI-acceptatie: Er is nog veel ruimte voor groei. De acceptatie van AI in de VS is in het afgelopen jaar met 60% gestegen, maar minder dan 10% van de bedrijven maakt actief gebruik van AI in productieprocessen.

  • Rekenkracht en prestaties: De rekenkracht die nodig is om geavanceerde AI-modellen te trainen, neemt exponentieel toe. De prestaties aan beide zijden van de Stille Oceaan verbeteren steeds sneller. 

  • Kapitaalreserve: Het is geruststellend dat de grote technologiebedrijven meer winst maken dan dat ze schulden hebben en dat de meeste beschikken over een kasoverschot. De kapitaaluitgaven blijven ook relatief laag in vergelijking met eerdere over-investeringscycli (zoals telecomsector vóór de dotcom-crash of energiesector tijdens de schaliegolf). Daarnaast werken beperkingen op het elektriciteitsnet als een natuurlijke rem op de uitgaven, terwijl ze tegelijkertijd kansen creëren voor nutsbedrijven en energieleveranciers.

  • Waarderingen en sentiment: De waarderingen voor toonaangevende AI-bedrijven zijn in feite gedaald ten opzichte van de markt en eerdere zeepbellen, opnieuw dankzij robuuste winsten. Ook de recente beursgangen, vaak een teken van oververhitting, hebben nog geen significante piek laten zien.

Conclusie

Faller ziet het huidige AI-momentum als krachtig en goed onderbouwd. De geschiedenis leert dat markten soms vooruitlopen op technologische vooruitgang – en ook deze cyclus zou uiteindelijk geen uitzondering kunnen vormen – maar voorlopig ziet zij geen aanwijzingen voor een AI-bubbel. Naarmate AI-platforms en -toepassingen zich verder ontwikkelen, kunnen er aantrekkelijke kansen in de volledige waardeketen van AI ontstaan: over verschillende sectoren heen en zowel in private als publieke markten.

Gerelateerde berichten