RBC BlueBay: Amerikaanse begrotingswet verhoogt druk op Fed-baas Powell
Door Trump’s ‘big, beautiful bill’ zal het begrotingstekort verder oplopen en neemt de kans toe dat Fed-baas Powell vroegtijdig het veld moet ruimen, stelt Mark Dowding van vermogensbeheerder RBC BlueBay Asset Management in zijn wekelijkse nieuwsbrief.
Het Amerikaans begrotingstekort zal waarschijnlijk oplopen naar zo’n 7% van het bbp, zelfs als rekening wordt gehouden met $250 miljard aan inkomsten uit importheffingen en een relatief robuuste economische groei. Zonder concrete bezuinigingsplannen, zal een daling van het begrotingstekort vooral afhangen van lagere rentes op de kapitaalmarkt.
Vooralsnog vertonen de financieringskosten echter nog een stijgende trend, omdat oude staatsobligaties met lage coupons wordt vervangen door nieuw schuldpapier met hogere coupons. Hierdoor zal de druk van het Witte Huis op de Federal Reserve om de rente verder te verlagen deze zomer waarschijnlijk toenemen.
'Tot nu toe heeft Powell zich verzet tegen deze politieke inmenging en in zijn getuigenis voor het Congres deze week benadrukte de Fed-voorzitter met plezier dat hij zou hebben gepleit voor verdere renteverlagingen als het Amerikaanse handelsbeleid en de bedreiging die dit vormt voor de inflatie, er niet waren geweest.'
Powell joeg Trump nog meer op stang door ook zijn bezorgdheid over de onhoudbare schuld van de VS te uitten. Dowding: 'En dus lijkt het erop dat de geruchten over een vroegtijdige benoeming van Powells opvolger de komende weken zullen intensiveren.'
Het vooruitzicht van een nieuwe, ‘dovish’ voorzitter van de Fed die de rente verlaagt, kan volgens de CIO gunstig zijn voor de korte rente, maar zal een punt van zorg voor de lange rente. Dit komt door de potentiële bedreiging voor de prijsstabiliteit en een verzwakking van het inflatiemandaat van de Fed.
