MFS: Fed-vergadering wordt politiek mijnenveld

MFS: Fed-vergadering wordt politiek mijnenveld

29 juli 2025

Fed

De Fed-vergadering van deze week lijkt een slaapverwekkende gebeurtenis te worden: geen nieuwe economische ramingen, geen update van het zogeheten dot plot, en naar verwachting ook geen rentestap.

'Maar schijn bedriegt', stelt Erik Weisman, hoofdeconoom bij vermogensbeheerder MFS. 'De bijeenkomst zou politiek en bestuurlijk weleens veel gevoeliger kunnen uitpakken dan gedacht.'

Volgens Weisman komt dat vooral door de combinatie van politieke druk, interne verdeeldheid en een zenuwachtige markt. 'Zonder nieuwe ramingen en zonder vooruitzicht op een rentestap zou je een totale non-gebeurtenis verwachten. Deze FOMC-vergadering zou weleens veel meer reuring kunnen veroorzaken.'

Tijdens de persconferentie zal Fed-voorzitter Jerome Powell zich waarschijnlijk niet kunnen beperken tot de economische vooruitzichten. 'Powell zit in een lastig parket. Hij zal ongetwijfeld worden bevraagd over zijn positie, over de druk vanuit het Witte Huis, en over de vraag of hij zijn termijn als voorzitter gaat uitzitten. Bovendien ligt Powell onder vuur vanwege de enorme kostenoverschrijdingen van de renovatie van die Fed-gebouwen, die onder zijn toezicht vallen.  Dit dossier is koren op de molen van zijn critici en 't zal hem moeite kosten om het buiten beeld te houden.'

Intern gerommel 

Ook binnen het dagelijks bestuur rommelt het. Gouverneur Waller heeft publiekelijk laten doorschemeren dat hij een renteverlaging steunt. 'Waller lijkt zich nadrukkelijk te profileren, en dat wordt beschouwd als een poging zich bij president Trump in de kijker te spelen,' stelt Weisman. 'Dat is op zichzelf al opmerkelijk, maar als ook gouverneur Bowman zich daarbij aansluit, zitten we ineens met een openlijk verdeeld bestuur. Dat komt zelden voor.'

Volgens Weisman kan zo’n situatie het leiderschap van Powell onder druk zetten. 'De vraag is of hij de eenheid binnen de Fed kan bewaren. Als hij daar geen overtuigend antwoord op heeft, kan dat het vertrouwen in zijn voorzitterschap aantasten.'

Pas daarna zal de aandacht verschuiven naar de macro-economische prognoses. Powell zal volgens Weisman vasthouden aan een afwachtende houding. 'De Fed wil eerst meer duidelijkheid over de impact van het grillige handelsbeleid. Ook de spanningen rondom het arbeidsaanbod blijven een punt van zorg.'

Daarnaast beginnen de effecten van handelsheffingen voelbaar te worden in de inflatiecijfers. Ondanks meevallende kerninflatiecijfers beginnen de hogere kosten inmiddels door te sijpelen naar de eindprijzen, aldus Weisman. 'Dat maakt het lastig om het verwachte beleidspad scherp te communiceren.'

Momenteel schat de markt de kans op een renteverlaging in september nog in op 65%. Beleggers gaan dus aan Powells lippen hangen. 'De markt zoekt houvast. Elk woord van Powell over inflatie, de constante druk en bemoeienis vanuit het Witte Huis of interne verdeeldheid zal op een goudschaaltje worden gewogen,' denkt Weisman.

Gerelateerde berichten