Principal AM: Gemengde signalen en marktschokken door importtarieven
Nadat president Trump een pauze van 90 dagen op de meeste wederzijdse tarieven had aangekondigd, bleven de markten in beweging, met uitzondering van China, waar de invoerrechten nog veel verder werden verhoogd.
Het Witte Huis meldde aanvankelijk een stijging tot 125% en verduidelijkte donderdag dat het effectieve invoertarief op Chinese goederen nu 145% bedraagt. Die onverwachte herziening leidde tot een scherpe omslag van het beleggerssentiment: na de historische rally van woensdag daalden de Amerikaanse aandelen op donderdag fors, met een verlies van 3,5% voor de S&P 500, een daling van 4,3% voor de Nasdaq en een verlies van meer dan 1.000 punten voor de Dow.
De aanvankelijke stijging op de markten weerspiegelde de hoop dat de regering de prioriteit gaf aan financiële stabiliteit, vooral omdat obligatierendementen tekenen van spanning vertoonden. Maar uit de verduidelijking van donderdag bleek dat de beleidsonzekerheid groot blijft. De volatiliteit liep opnieuw op en de markten pasten zich snel aan toen de zorgen over de inflatie, de geloofwaardigheid van het beleid en de wereldwijde groeivooruitzichten opnieuw de kop opstaken.
Hoewel de CPI-gegevens in maart minder slecht waren dan verwacht, blijven de economische vooruitzichten fragiel. Het gemiddelde effectieve Amerikaanse invoertarief is nog steeds het hoogste sinds de Tweede Wereldoorlog. De vergeldingsmaatregelen van China, waaronder nieuwe beperkingen op de invoer van Amerikaanse diensten, vergroten het risico op een aanzienlijke vertraging van de wereldwijde handel in de komende maanden.
Voor beleggers is de genuanceerde conclusie: het beleid blijft reactief en onopgelost. Het is van cruciaal belang om in verschillende vermogenscategorieën geïnvesteerd, gespreid en flexibel te blijven. De meeste markten maken immers elk jaar meerdere grote terugvallen door. In een omgeving waarin politieke ontwikkelingen sneller gaan dan de fundamentele ontwikkelingen, is veerkracht belangrijker dan ooit.
