Columbia Threadneedle: AI-boom verbreedt zich, softwarebedrijven kunnen profiteren
In 2023 en 2024 concentreerde de AI-rally zich vooral rond de Magnificent 7, hyperscalers en chipproducenten zoals NVIDIA, wat resulteerde in een bijzonder smalle markt.
Sinds 2025 ziet Matt LeBlanc, Client Portfolio Manager van de Global Technology-strategie bij Columbia Threadneedle Investments, de kansen echter verschuiven naar bedrijven die de infrastructuur achter AI leveren: van apparatuur in datacenters en de energie die nodig is om deze draaiende te houden, tot de machines waarmee steeds geavanceerdere chips worden geproduceerd. Vooruitkijkend verwacht LeBlanc dat het speelveld verder kan verbreden, waarbij software en AI-toepassingen mogelijk de volgende fase vormen.
AI-adoptie gaat sneller dan eerdere technologiecycli
De snelheid waarmee AI wordt omarmd, is volgens LeBlanc een van de redenen waarom het een impact kan hebben die veel verder reikt dan de technologiesector die we kende van enkele jaren geleden. Zo kostte het de personal computer (pc) 12 jaar om 40% van de Amerikaanse huishoudens te bereiken en het internet vijf jaar. Generatieve AI bereikte dat niveau al in slechts twee jaar.
“AI is te vergelijken met iets als de pc en het internet”, zegt LeBlanc. “Maar het breidt zich uit naar andere markten dan alleen technologiebedrijven.” Als voorbeeld noemt hij de gezondheidszorg, waar AI al wordt toegepast op gebieden als geneesmiddelenonderzoek en diagnostiek.
De omvang van de investeringen door big tech is een andere indicatie van de vraag achter de uitbouw van AI. Alphabet zal dit jaar naar verwachting 200 miljard dollar investeren in AI-infrastructuur, aldus LeBlanc. Hogere inputkosten hebben de investeringsplannen van de grootste spelers tot nu toe nauwelijks afgeremd. Bedrijven als Amazon, Alphabet, Meta en Oracle hebben forse prijsstijgingen voor geheugencomponenten kunnen opvangen.
Halfgeleiderindustrie profiteert
Fabrikanten van apparatuur voor de halfgeleiderindustrie zijn volgens LeBlanc bijzonder interessant omdat hun rol zich uitstrekt over verschillende fasen van de AI-toeleveringsketen. Naarmate geavanceerdere AI-toepassingen nieuwe generaties chips vereisen, hebben chipproducenten apparatuur nodig van bedrijven als Lam Research, Applied Materials en Teradyne.
Ook bij geheugenchips worden de gevolgen van de AI-vraag zichtbaar. De combinatie van een sterke vraag en een beperkt aanbod van NAND-geheugen, een veelgebruikte vorm van flashgeheugen voor dataopslag, heeft producenten als Micron, SK Hynix en Samsung in staat gesteld hun prijzen te verhogen. Die prijsstijgingen kunnen klanten er tegelijkertijd toe aanzetten naar alternatieven te zoeken. LeBlanc wijst daarbij op dataopslagbedrijf Western Digital, dat kan profiteren nu sommige gebruikers overstappen op harde schijven om grote hoeveelheden opgeslagen AI-data te bewaren.
LeBlanc ziet een duidelijke ontwikkeling in waar binnen de AI-cyclus de voordelen terechtkomen: “De hyperscalers waren de grote hype in 2023 en 2024, gevolgd door hardwareleveranciers in 2025 en tot nu toe in 2026.” Producenten van halfgeleiderapparatuur kunnen volgens hem echter gedurende verschillende fasen van de AI-levenscyclus blijven profiteren, naarmate de vraag naar nieuwe chips en productiecapaciteit zich verder ontwikkelt.
Kansen voor energie-infrastructuur
De enorme energiebehoefte van AI-datacenters creëert ook kansen buiten traditionele technologiebedrijven. Hoewel de huidige onzekerheid op de energiemarkten voor meer volatiliteit kan zorgen, merkt LeBlanc op dat veel alternatieve energieoplossingen die de uitbreiding van Amerikaanse datacenters ondersteunen niet direct aan de olieprijs zijn gekoppeld.
Hij noemt Bloom Energy als voorbeeld van een Amerikaanse aanbieder die zijn infrastructuur in eigen land produceert en energie levert aan Amerikaanse bedrijven, waardoor het minder afhankelijk is van import. Kernenergie kan uiteindelijk een andere oplossing vormen voor de groeiende energiebehoefte van AI, al denkt LeBlanc dat het nog enige tijd zal duren voordat die in de VS op grote schaal inzetbaar is.
Volgende fase kan verschuiven naar software
Naarmate de AI-cyclus zich verder ontwikkelt, verwacht LeBlanc dat ook de groep bedrijven die ervan profiteert zal blijven veranderen.
“Het unieke aan deze ontwikkeling is dat er steeds meer categorieën zullen ontstaan. Op dit moment draait het om AI-infrastructuur. Als we naar de volgende fase kijken, zou het bijvoorbeeld kunnen gaan om software en de toepassingen die in sommige van deze grote taalmodellen worden geïntegreerd.”
Software stond de laatste tijd onder druk, maar LeBlanc ziet mogelijkheden voor de sector om opnieuw op de voorgrond te treden naarmate AI-toepassingen zich verder ontwikkelen. Ook cybersecurity vindt hij momenteel aantrekkelijk, omdat bedrijven hun cyberbudgetten verhogen naarmate ze AI steeds meer in hun dagelijkse activiteiten integreren.
