DWS: Optimisme over halfgeleiders grotendeels ingeprijsd
De opmars van AI blijft zowel technologisch als op de beurs zichtbaar. Waar beleggers vooral inzetten op grote technologiebedrijven, zijn halfgeleiderbedrijven inmiddels de belangrijkste motor achter de AI-rally, blijkt uit de nieuwste Grafiek van de Week van vermogensbeheerder DWS.
"De AI-rally binnen de halfgeleidersector blijft”, zegt Tobias Rommel, portefeuillebeheerder wereldwijde aandelen, “maar na de sterke opmars op de beurs ligt de focus minder op groei en meer op het vasthouden van de huidige winstniveaus.”
Van AI-rally naar winsthoudbaarheid
Historisch gezien kent de halfgeleidersector sterke pieken en dalen, waarbij periodes van schaarste en hoge prijzen vaak worden gevolgd door investeringen die uiteindelijk tot overaanbod leiden. Hoewel de huidige groeifase mogelijk langer aanhoudt, wijzen de hoge marges en sterke winstgroei erop dat delen van de halfgeleidersector zich in een laat stadium van de cyclus bevinden.
Daarnaast kunnen de oplopende kosten van chips, hardware en geheugen de verdere groei van AI afremmen, doordat zij druk zetten op de budgetten van hyperscalers, bedrijven en consumenten. Als de opbrengsten van AI-investeringen uiteindelijk tegenvallen, kan ook de bereidheid om verder te investeren afnemen.
Dit is dan ook reden voor meer voorzichtigheid. “Wij hebben onze verwachting voor de wereldwijde halfgeleidersector verlaagd van positief naar neutraal. Het langetermijnverhaal rond AI blijft aantrekkelijk, maar na de sterke koersstijgingen en winstgroei lijken veel positieve verwachtingen al in de aandelenkoersen verwerkt. De vraag is nu vooral of de huidige marges en groeicijfers op de lange termijn houdbaar zijn”, aldus de vermogensbeheerder.
