Schroders: Hoe reageert de EU op Amerikaanse invoerheffingen?
De Amerikaanse invoerheffingen voor de EU zijn weliswaar voor 90 dagen opgeschort, maar als er geen handelsakkoord wordt bereikt, komen er mogelijk toch tegenmaatregelen tegen de VS, zegt Irene Lauro, Europees econoom bij Schroders.
Nadat president Donald Trump van de VS zijn invoerheffingen voor de Europese Unie (EU) voor 90 dagen had opgeschort, heeft de EU haar tegenheffingen van 25% op Amerikaanse importgoederen ook in de koelkast gestopt. Die Europese invoerheffingen golden voor een aantal landbouwproducten, motorfietsen en kleding en was een reactie op de heffingen op staal en aluminium die Trump eind maart invoerde.
De EU zou het liefst met de Amerikaanse regering een handelsakkoord sluiten (gezien het grote belang van de handel met de VS heeft de EU duidelijk weinig zin om de spanningen te laten escaleren), maar commissievoorzitter Ursula von der Leyen heeft niettemin gezegd dat de tegenmaatregelen van de EU alsnog zullen ingaan als de onderhandelingen geen bevredigend resultaat opleveren.
Komt er geen akkoord met de VS, dan zal de impact op de groei het grootst zijn in Duitsland en Ierland. Die landen hebben namelijk het grootste overschot in de goederenhandel met de VS.
De teller loopt
De EU en de VS hebben nu dus 90 dagen om een handelsakkoord te sluiten. Eén potentieel knelpunt is de wens van Trump dat de EU voor 350 miljard USD aan fossiele brandstoffen koopt.
Dat komt zowat overeen met Europa’s totale jaarlijkse energie-invoer – momenteel importeert de EU voor ongeveer 65 miljard USD aan fossiele brandstoffen uit de VS. Die eis van Trump kan dus niet zomaar worden ingewilligd.
Wat kan de EU doen?
De EU zou van de VS meer brandstoffen kunnen kopen, zoals LNG. De kersverse Duitse regering heeft onlangs nieuwe stimuleringsmaatregelen aangekondigd en met name geld uitgetrokken om de defensiecapaciteit op te krikken. Dat kan gebruikt worden om meer defensiematerieel van Amerikaanse makelij te kopen.
Heel Europa geeft er op dit ogenblik duidelijk de voorkeur aan om Europese producten te kopen en zo de Europese defensie-industrie een duw in de rug te geven. Op korte termijn kan de Europese vraag echter worden ingevuld door de Amerikaanse defensiesector. Dat zou Europese defensiebedrijven ook de tijd geven om hun productie op te schalen om aan de enorme vraag vanuit Duitsland en andere Europese landen te kunnen voldoen.
De EU zou ook kunnen aanbieden om de invoerheffingen op industriële goederen uit de VS te verlagen, bijvoorbeeld op Amerikaanse auto’s.
Heeft de EU ook troeven in handen?
De EU werkt aan maatregelen tegen de Amerikaanse invoerheffingen en heeft hierbij met name Amerika’s enorme handelsoverschot met de EU in de dienstensector in het vizier. Dat zou een troefkaart kunnen zijn in de onderhandelingen met de VS, want de EU exporteert meer goederen naar de VS dan vice versa, maar importeert tegelijk veel Amerikaanse diensten.
Hoe zal dit de inflatie beïnvloeden en hoe zal de ECB reageren?
Lauro meent dat de ECB na de renteverlaging van april in juni opnieuw de rente zal verlagen – door de terugval van het ondernemersvertrouwen, de handel en de investeringen is het risico immers toegenomen dat de economie vertraagt.
De energieprijzen in Europa zijn sterk gedaald en de euro is gestegen – twee factoren die de inflatie drukken. Bovendien kan de toegenomen concurrentie van goedkope Chinese import goederen goedkoper maken.
Nu op de export van China naar de VS forse invoerheffingen betaald moeten worden, bestaat de kans dat die Chinese goederenstroom zich naar Europa verlegt. Europa loopt nu dus het risico dat de groei vertraagt, terwijl er tegelijk desinflatoire krachten opspelen. Dat zal de roep om de rente te verlagen kracht bijzetten. Er komt wel een positieve impuls vanuit het begrotingsbeleid, met name in Duitsland, maar het effect daarvan op de bedrijvigheid wordt wellicht pas volgend jaar merkbaar.
Welke impact zullen de invoerheffingen hebben als de EU geen handelsakkoord sluit?
Het is duidelijk dat de algemene heffing van 20% de komende twaalf maanden sterk zal wegen op de groei. Schroders verwacht dat die 0,3% tot 0,4% groei zal kosten, maar dat is alleen maar de directe impact.
Er moet ook rekening worden gehouden met de secundaire effecten, onder meer in het ondernemers- en consumentenvertrouwen. Dat laatste lijdt nu al onder de invoerheffingen – een vertraging van de consumptie en de investeringen lijkt dan ook steeds waarschijnlijker.
