Pimco: Minder QE bij volgende crisis

Pimco: Minder QE bij volgende crisis

July 20, 2023

Monetary policy
Geld dollar euro (04)

Centrale banken terughoudender met QE bij eventuele volgende crisis.

Wereldwijde centrale banken zullen bij een volgende crisis waarschijnlijk minder bereid zijn om quantitative easing (QE) te voeren, zoals tijdens de coronapandemie. Dat stellen Peder Beck-Friis en Richard Clarida, respectievelijk econoom en Global Economic Advisor bij Pimco.

‘Centrale banken reageerden snel op de door de pandemie veroorzaakte crisis door de rentes te verlagen en QE- programma's te introduceren. Deze monetaire acties vulden de budgettaire expansie aan en achteraf gezien hebben de zeer accommoderende monetaire en begrotingsstimuleringsmaatregelen waarschijnlijk geleid tot onevenwichtigheden ten opzichte van het totale aanbod van goederen en diensten na de pandemie,’ concluderen de twee.

Staatsschuld de boosdoener

‘Toch was het QE-programma van centrale banken niet de hoofdoorzaak van de hoge inflatie. Als we kijken naar de geavanceerde economieën, zien we een veel zwakkere relatie tussen de kerninflatie en de groei van de monetaire basis sinds het begin van de pandemie. Juist de groei van de staatsschuld was een belangrijke aanjager van de post-pandemische inflatie in de geavanceerde economieën.

Meer vooruitkijkend verwachten we dat, zodra bedrijven, beleidsmakers en consumenten de permanent hogere prijzen grotendeels hebben geaccepteerd, centrale banken waarschijnlijk terugkeren naar hun traditionele rol in het sturen van het toekomstige inflatiepad. Ze zullen hun QE-programma’s verder afbouwen en er kan een brede ‘QE-moeheid’ optreden die vragen oproept over het vermogen en de bereidheid van centrale banken om in de volgende crisis buitengewoon beleid te voeren.’

Related posts