DNCA: Risicopremies long yields veel te laag

DNCA: Risicopremies long yields veel te laag

July 18, 2023

Monetary policy
Outlook vooruitzicht (19) Scenario.jpg

Hoe kunnen beleggers hun portfolio positioneren als centrale banken de beleidsrentes verder verhogen?

‘Er bestaat geen twijfel meer over de verhoging van de beleidsrente in juli in de eurozone en de VS. Pas na eind 2023 moet de vraag rijzen of de beleidsrentes op het in 2023 bereikte niveau kunnen worden gehandhaafd of juist niet, aangezien de financiële markten een scherpe daling ervan voorzien,’ zegt Pascal Gilbert, Senior Fondsbeheerder bij DNCA, vandaag. Elke belegger die voorzichtig is, ‘moet op zijn hoede zijn voor deze rendementsdaling die al in de obligatiekoersen is vervat. Aan de andere kant zijn we van mening dat gezien de grote onzekerheden – geopolitiek, klimaat – de aangeboden risicopremies op long yields veel te laag zijn en vroeg of laat zullen leiden tot stijgingen, waardoor de yields zullen stijgen.’

‘Als gevolg hiervan is het nog steeds noodzakelijk om een lage totale blootstelling aan obligaties te behouden. Er zijn echter kansen in de markten om in te spelen op de huidige macrofinanciële context. Aan onze kant, als we een verminderde blootstelling aan obligaties behouden, geven we de voorkeur aan een allocatie aan effecten met een reële rente, voornamelijk in Angelsaksische landen waar ze zijn opgenomen tegen positieve rentes die dicht bij de potentiële groei liggen, die we koppelen aan shortposities op nominale rente, voornamelijk in de eurozone.’

Related posts