T. Rowe Price: Meer monetaire verkrapping nodig

T. Rowe Price: Meer monetaire verkrapping nodig

April 11, 2023

Monetary policy
Tight Krap Dripping Druppel Faucet Kraan

Centrale banken moeten de oververhitting uit de arbeidsmarkt halen, maar ingrijpen in lonen is politiek gevoelig, vooral in Europa.

De extreem krappe arbeidsmarkten zijn de belangrijkste aanjager van de inflatie en moeten resoluut worden aangepakt. De centrale banken winnen weliswaar de strijd tegen inflatie, maar de komende maanden is daarom meer monetaire verkrapping nodig. Dat stellen Arif Husain, en Quentin Fitzsimmons vandaag. Ze zijn CIO, International Fixed Income respectievelijk Co-Portfolio Manager van de Dynamic Global Bond Strategy bij T. Rowe Price. De oververhitting uit de arbeidsmarkt halen is echter een sociaal-politiek gevoelig onderwerp. Als centrale banken er niet in slagen de arbeidsmarkt te normaliseren, kan de inflatie kleverig worden, en zal een hogere inflatie langer aanhouden.

Stijging rentecurve

De zorgen van beleggers over de banksector en de vlucht naar veiligheid die daarop volgde, veroorzaakte een scherpe stijging van de rente langs de hele curve, maar vooral aan de voorkant werd de curve aanzienlijk steiler. Deze rally bood een aantrekkelijk niveau om de shortpositie te herijken. Binnen bedrijfsobligaties zorgde de verslechtering van het risicosentiment in een toename van de spreads tot niveaus die aantrekkelijk genoeg zijn om de blootstelling tactisch te verhogen, gezien de mogelijkheid van spreadcompressie. Op de middellange termijn blijven beiden bearish nu de impact van een snelle monetaire verkrapping ook begint te drukken op de bedrijven.

De recente onrust in de Amerikaanse en Europese banksector toont aan dat het monetaire beleid doorwerkt met een vertraging. Veel beleggers waren dit vergeten tot de recente nieuwsgebeurtenissen zich aandienden. Nu de rentevolatiliteit zo hoog is, menen Husain en Fitzsimmons dat dit ook beleggingskansen biedt. In het huidige klimaat is het actief beheren van de duratie een zinvolle strategie. Het biedt beleggers de flexibiliteit om zich aan te passen aan verschillende marktcycli en het beleggingsklimaat, waaronder een stijgende rente.

Related posts