Invesco: Energienet dreigt rem te zetten op AI-investeringsgolf
De investeringen in AI lopen dit jaar verder op, maar de beschikbaarheid van energie dreigt een steeds grotere rem te zetten op de groei.
Amerikaanse hyperscalers verwachten dit jaar circa 730 miljard dollar uit te geven, grotendeels aan AI-projecten, terwijl de wereldwijde AI-uitgaven volgens onderzoeksbureau Gartner in 2026 oplopen tot meer dan 2500 miljard dollar. Tegelijkertijd groeit het elektriciteitsverbruik van datacenters volgens het Internationaal Energieagentschap tot 2030 jaarlijks met 15%.
Energie wordt knelpunt voor AI
Om aan de snelgroeiende vraag naar rekenkracht te voldoen, investeren hyperscalers, cloudinfrastructuuraanbieders en datacenterontwikkelaars enorme bedragen in grondstoffen, halfgeleiders, datacenters en energie. Juist die laatste factor wordt steeds meer een knelpunt, stelt Ashley Oerth, beleggingsstrateeg bij vermogensbeheerder Invesco.
'Het Internationaal Energieagentschap verwacht dat het elektriciteitsverbruik van datacenters tot 2030 jaarlijks met 15% groeit, vier keer sneller dan in andere sectoren. In ontwikkelde markten zullen datacenters naar verwachting goed zijn voor 20% van de totale groei van de elektriciteitsvraag.
Nu de capaciteit van elektriciteitsnetten steeds meer onder druk komt te staan, kiezen ontwikkelaars vaker voor eigen energieopwekking, bijvoorbeeld via aardgasturbines of kernenergie. Maar ook daar kunnen doorlooptijden van vijf tot zeven jaar gelden.'
Die fysieke beperkingen zullen de verdere uitbouw van AI-infrastructuur volgens Invesco waarschijnlijk niet stoppen, maar kunnen wel gevolgen hebben voor de kosten en het rendement van de enorme investeringen die momenteel worden gedaan.
Beleggers worden selectiever
Tot nu toe hebben beleggers vooral via halfgeleiderbedrijven en datacenterinfrastructuur geprofiteerd van de snelle groei van AI. Invesco verwacht dat deze trend aanhoudt, maar ziet dat beleggers kritischer worden.
Waar AI-aandelen eerder gezamenlijk profiteerden van een brede AI-rally, kijken beleggers nu nadrukkelijker naar de financiële positie van bedrijven, kapitaaldiscipline en hun vermogen om AI-investeringen daadwerkelijk te gelde te maken.
Naarmate AI beter presteert en goedkoper wordt, verschuift de aandacht bovendien naar sectoren die door de technologie kunnen worden geraakt, zoals software, zakelijke en financiële dienstverlening en andere informatie-intensieve sectoren. Die impact werd begin dit jaar zichtbaar toen softwareaandelen onder druk kwamen te staan na nieuwe ontwikkelingen op het gebied van AI.
Niet alle sectoren zijn even kwetsbaar. Activiteiten waarbij vertrouwen, verantwoordelijkheid, uitlegbaarheid, complexe regelgeving, bedrijfseigen data, hoge overstapkosten of sterk wisselende praktijkomstandigheden een belangrijke rol spelen, zullen volgens Invesco op korte termijn meer menselijke betrokkenheid behouden.
Oerth ziet AI nog altijd als een technologie in een vroege economische ontwikkelingsfase. Voor langetermijnbeleggers verschuift de vraag volgens haar daarom van welke bedrijven profiteren van de AI-hype naar welke ondernemingen de enorme investeringen daadwerkelijk kunnen omzetten in duurzame economische waarde.
