MFS: Dollar krijgt te maken met tegenwind
De dollar mag dan fors in waarde zijn gestegen, maar die opmars is slechts van tijdelijk aard. Dat stelt obligatie-expert Benoit Anne van vermogensbeheerder MFS. Hij bespeurt namelijk neerwaartse risico’s voor de Amerikaanse munt.
De opvattingen van Anne druist in tegen de consensus. Het merendeel van de marktpartijen is positiever geworden over de dollar na de recente hawkish geluiden van de Fed.
'Technische marktindicatoren onderschrijven dit optimisme. Want volgens de meest recente cijfers over de posities in dollar-futures hebben beleggers nog altijd per saldo een longpositie in de munt. Maar hierdoor is de dollar ook kwetsbaar voor een plotselinge omslag in het sentiment.'
De dollar heeft geprofiteerd van de vlucht naar veilige havens als gevolg van de wereldwijde onrust, maar volgens Anne ziet het ernaar uit dat de invloed van geopolitieke risico’s op de waarde van de munt weer afneemt. Bovendien zijn er verschillende macro-economische factoren die de dollar nu onder druk zetten.
Ten eerste draagt het dalende vertrouwen in het Amerikaanse beleid niet bij aan de belangstelling van internationale beleggers voor Amerikaanse activa.
'En de Amerikaanse economie mag dan gezond zijn, maar dat geldt ook voor de rest van de wereld. Daardoor is de buitengewone groei van de Amerikaanse economie niet langer zo’n belangrijke reden om te beleggen in de VS. Bovendien is AI-niet uitsluitend een Amerikaans verhaal meer. Enkele maanden geleden kozen beleggers nog massaal voor de VS om te profiteren van de opmars van AI. Inmiddels kantelt dat beeld omdat AI ook elders in de wereld snel terrein wint.'
De risico’s voor de dollar stapelen zich volgens Anne dus op. “Beleggers doen er goed aan zich te richten op geografische spreiding van hun beleggingen in plaats van zich vooral te focussen op de VS.'
