Ostrum AM: BoJ zet belangrijke stap naar normalisatie monetair beleid

18 december 2025

Japan Monetair beleid

De Bank of Japan (BoJ) zal de rente aanstaande vrijdag naar verwachting met 25 basispunten verhogen naar 0,75%. Dit is het hoogste niveau in 30 jaar en markeert een belangrijke stap in het geleidelijke normalisatieproces van het Japanse monetaire beleid.

Dat stellen strategen van Ostrum AM, onderdeel van het Franse Natixis IM, in hun wekelijkse marktcommentaar. Ze wijzen erop dat de BoJ de markten zorgvuldig heeft voorbereid op deze stap, mede om een sterke reactie zoals in augustus 2024 te voorkomen.

De belangrijkste drijfveer achter dit rentebesluit is de aanhoudende depreciatie van de yen, die de inflatie aanwakkert, aldus de strateeg ontwikkelde markten Aline Goupil-Raguénès. De prijzen van geïmporteerde goederen zijn fors gestegen, waardoor de inflatie al drie jaar boven de doelstelling van 2% ligt. Ook de sterke stijging van de lonen, met gemiddeld ruim 5% in 2025 en een vergelijkbare verwachting voor 2026, draagt bij aan de binnenlandse prijsdruk.

Ondanks de renteverhoging blijft het beleid van de BoJ zeer ruimhartig, aldus Goupil-Raguénès. De reële rente is nog steeds negatief, en de centrale bank is voorzichtig om een gezonde dynamiek tussen lonen, consumptie en inflatie te waarborgen. Dit betekent dat de yen mogelijk stabiliseert, maar niet noodzakelijkerwijs zal versterken, denkt de strateeg.

De recente verkiezing van premier Sanae Takaichi en haar omvangrijke stimuleringsplan (3,35% van het bbp) zorgen voor extra spanningen op de Japanse obligatiemarkt. Als gevolg van de hogere kapitaalmarktrente, zouden Japanse beleggers kapitaal kunnen terughalen uit het buitenland, al zijn daar nog geen duidelijke signalen van.

Kortom, het verwachte rentebesluit van de BoJ is een mijlpaal voor Japan en de internationale financiële markten.