L&G: AI-investeringen en vertragende groei maken timen van cyclus lastig
Terwijl de grote techbedrijven honderden miljarden dollars in kunstmatige intelligentie pompen, verliest de Amerikaanse economie zichtbaar vaart. Deze botsing van krachten maakt het timen van de economische cyclus lastiger dan ooit, volgens Colin Reedie, hoofd Active Strategies bij de vermogensbeheertak van L&G.
De investeringen van de Amerikaanse techreuzen Meta, Microsoft, Amazon en Alphabet lopen dit jaar op tot circa $400 miljard en zijn grotendeels bestemd voor het bouwen van AI-infrastructuur, zoals datacenters. Meta gaf onlangs aan ook in 2026 “significant” door te investeren in AI. Reedie noemt dit van groot belang, zowel vanuit macro-economisch perspectief als voor de waardering van de markten: "AI heeft de potentie om hele sectoren te ontwrichten én nieuwe industrieën te scheppen."
Tegenover deze impuls staan risico’s. De Amerikaanse economie vertraagt, importtarieven staan op het hoogste punt sinds 1945 en de arbeidsmarkt kan alsnog omslaan. Volgens Reedie zijn juist signalen van oplopende ontslagen de belangrijkste voorbode van een recessie. "Tot dusver zijn die niet overtuigend, maar zodra maandelijkse enquêtes twee maanden op rij een scherpe daling in wervingsintenties laten zien, kan dat ertoe leiden dat wij een recessie niet langer als risico zien, maar als ons basisscenario.”
Inflatie is daarbij naar de achtergrond gedrongen. “In een recessie maakt niemand zich zorgen over inflatie – die daalt vanzelf met vertraging”, aldus Reedie. Doorslaggevend is de ontwikkeling van de diensteninflatie exclusief wonen, die vooral door lonen wordt gedreven. Zolang de loongroei rond 4% blijft steken en de arbeidsmarkt in balans blijft, is de ruimte voor forse renteverlagingen door de Fed beperkt.
Voor beleggers rest de vraag: komt er een harde landing, of een doormodderscenario waarin de economie traag maar zonder recessie doorgaat? In dat laatste geval zal vooral AI bepalen hoeveel opwaarts potentieel er nog in risicovolle beleggingen zit, besluit Reedie.
