Invesco: Verdere stijging Treasury yields door zorgen over begroting VS
Het Amerikaanse ministerie van Financiën heeft onlangs obligaties met een looptijd van 20 jaar geveild met een couponrente van 5%. Dat was de hoogste couponrente sinds deze looptijd in 2020 opnieuw werd geïntroduceerd. De veiling was minder gewild dan de markt had gehoopt en de marktrente op het staatspapier steeg, aldus vermogensbeheerder Invesco in haar nieuwste Weekly Market Compass.
“Beleggers geven waarschijnlijk de voorkeur aan kortlopende Amerikaanse staatsobligaties of buitenlandse obligaties”, zegt Invesco. “Dit komt door het gebrek aan extra yield van Amerikaanse staatsobligaties met een langere looptijd en het potentieel voor een waardestijging van buitenlandse valuta ten opzichte van de Amerikaanse dollar. We denken niet dat er conclusies getrokken kunnen worden uit deze veiling. Er is eigenlijk nooit veel vraag naar obligaties met deze looptijd.”
Het feit dat de yield vorige week steeg en de Amerikaanse dollar daalde, wijst er volgens Invesco op dat de normale koppeling tussen yields en valuta niet langer meer bestaat. “Door de zorgen over de begrotingssituatie en de economische groei in de VS staat nu dollar nu lager en we denken dat deze trend doorzet. Zolang de begrotingszorgen bestaan is het waarschijnlijker dat de rente op Amerikaanse staatsobligaties verder zal stijgen in plaats van dalen.”
President Trump roept Federal Reserve (Fed) op om de rente te verlagen, maar Invesco denkt dat het resultaat niet zal zijn wat hij hoopt. “Als de Fed bezwijkt onder deze druk, terwijl de harde cijfers geen rentestap nodig maken, kan dat leiden tot een stijgende rente op Amerikaanse obligaties in plaats van een daling.”
