PGIM Fixed Income: SVB-debacle kan positief uitpakken voor obligatiehouders

PGIM Fixed Income: SVB-debacle kan positief uitpakken voor obligatiehouders

Obligaties
Obligaties (02)

'De faillissementen van SVB en Signature Bank brengen de kwetsbaarheden van het Amerikaanse banksysteem aan het licht, vooral die van regionale banken. Toch denken we dat de situatie in een aantal opzichten positief kan zijn voor obligatiehouders', zegt Daleep Singh, Chief Global Economist bij PGIM Fixed Income.

'De situatie zal waarschijnlijk leiden tot strengere regelgeving voor banken, wat de perceptie van de kredietkwaliteit van de sector ten goede komt. Daarnaast denken wij dat de economische gevolgen zullen leiden tot minder inflatiedruk, wat gunstig kan zijn voor spread sectoren.' 

De ondergang van SVB zal volgens Daleep Singh ‘tastbare’ economische gevolgen hebben. 'Hoewel ongeveer 20% van de Amerikaanse kredietvoorzieningen via banken loopt en de rest via de kapitaalmarkten, zijn de bankvoorzieningen met ongeveer $6,5 biljoen aanzienlijk te noemen. Een versobering zou de kredietverstrekking kunnen belemmeren, vooral bij kleinere, regionale banken.' 

Ook voor zijn verwachtingen met betrekking tot het monetair beleid heeft dit gevolgen.

'Na het solide, maar gemengde Amerikaanse banenrapport afgelopen vrijdag gingen wij uit van een verhoging van de Fed funds target met 50 basispunten tijdens de FOMC-vergadering van volgende week. Op dit moment zien wij echter een verhoging van nog maar 25 basispunten, waarbij de piek uitkomt op 5,5%. Kijkend naar de tweede helft van 2023, dan is het faillissement van SVB volgens ons een extra reden om de rente tegen het einde van het jaar meermaals uit voorzorg te verlagen.'