Schroders: Energietekort vormt volgende uitdaging Chinese economie

Schroders: Energietekort vormt volgende uitdaging Chinese economie

7 oktober 2021

China
China.jpg

Er lijkt geen dag voorbij te gaan zonder dat een nieuwe crisis de kop opsteekt in China. Schroders heeft de prognose voor de groei van de Chinese economie voor het derde kwartaal al naar beneden bijgesteld, maar het slechte nieuws blijft maar komen. De vastgoedmarkt schudt op zijn grondvesten door Evergrande, en nu is er ook een nieuwe crisis in de energiesector. In grote delen van het land valt de stroom uit, schrijft David Rees, senior Emerging Markets econoom bij Schroders.

De stroomuitval lokt reacties uit van de Chinese beleidsmakers, waaronder een aanpassing van de gereguleerde tarieven. Daardoor kunnen de hogere kosten aan de consumenten worden doorberekend. In de meeste provincies van China is momenteel sprake van een of andere vorm van stroomrantsoenering. Veel van de getroffen provincies zijn belangrijke centra van industriële activiteit. Rees schat in dat de getroffen provincies ongeveer 75% van China's bbp voor 2020 genereren en 85% van de export.
 
0710 Schroders (1)
 
Waarom heeft China te kampen met energietekorten?
China is een netto-importeur van energie. De tekorten kunnen vooral worden teruggevoerd op China's grote afhankelijkheid van steenkool. Het land is nog steeds voor 60% van de elektriciteitsopwekking afhankelijk van steenkool. Het sterke herstel in China's industriële sector jaagt de vraag naar energie aan. Binnenlandse producenten kunnen de vraag niet aan, onder meer omdat milieumaatregelen de mijnactiviteit hebben afgeremd.
 
0710 Schroders (2)
Bron: IEA, 31 december 2018
 
Een moeizame politieke relatie met Australië heeft de import van steenkool uit dat land gestopt. De prijs van steenkool is intussen sterk gestegen. Chinese elektriciteitsbedrijven mochten de hogere kosten niet doorberekenen en wilden niet met verlies stroom leveren. Daarom hebben zij de elektriciteitsvoorziening teruggeschroefd. Ook speelt een rol dat emissies in sommige provincies al boven de normen van de overheid lagen.
 
0710 Schroders (3)
Bron: Bloomberg, 29 september 2021
 
In kortere tijd is er meer te doen
De oplossing voor dit alles lijkt eenvoudig. Emissiedoelstellingen versoepelen en de steenkoolproductie stimuleren. En dan de keuze, ofwel hogere prijzen doorberekenen aan de consument, ofwel energiebedrijven subsidiëren. Een aantal van deze maatregelen zit in de pijplijn. Maar deze maatregelen zullen politiek gevoelig liggen in de aanloop naar de COP26 in november. De wereld verwacht van China dat het zijn toezeggingen inzake klimaatverandering nakomt.
 
Olympisch vuur voor een blauwe lucht
China heeft zich ten doel gesteld tegen 2060 een netto-emissie van nul te bereiken. Dat is tien jaar later dan andere grote economieën. Vanaf hun piek in 2030 moet China dan in een veel kortere periode de emissie reduceren. China wil in 30 jaar van een piekuitstoot naar netto nul, tegenover 45 jaar voor de VS en 60 jaar voor de EU. Beijing wil waarschijnlijk ook een strakblauwe lucht in de aanloop naar de Olympische Winterspelen in februari, zoals ook is gebeurd in de aanloop naar de zomerspelen in 2008.
 
Meer landen kampen met de hoge steenkoolprijzen
China is niet het enige land dat onder druk komt te staan door hogere steenkoolprijzen en strengere emissiedoelstellingen. Landen zoals Japan, Zuid-Korea, Taiwan en Vietnam, zijn relatief afhankelijk van steenkool om stroom op te wekken. Hogere steenkoolprijzen zullen dan ook waarschijnlijk gevolgen hebben voor de productie van goederen die voor de rest van de wereld zijn bestemd. De energiecrisis is de zoveelste tegenwind die de aandelenmarkten wereldwijd parten spelen. Dit alles maakt de uitdaging voor centrale bankiers alleen maar groter.

Gerelateerde berichten