Nuveen: Fed-renteverhoging betekent nog geen nieuwe verhogingscyclus
De Federal Reserve zal deze week naar verwachting de rente met 25 basispunten verhogen, maar beleggers lopen volgens Nuveen te hard vooruit als zij daarin meteen het begin van een nieuwe verhogingscyclus zien. Dat stelt Laura Cooper, Global Investment Strategist bij Nuveen.
Na het hoger dan verwachte Amerikaanse inflatiecijfer over augustus liep de marktverwachting voor een renteverhoging in september op tot circa 90%. Toch is het volgens Cooper allerminst zeker dat daarna meer verhogingen volgen. De ontwikkeling van de kerninflatie, gemeten aan de PCE-index, geeft volgens haar nog onvoldoende aanleiding om uit te gaan van een nieuwe cyclus van renteverhogingen.
Een verhoging deze week kan volgens Cooper bovendien worden gezien als een signaal dat de Fed haar geloofwaardigheid op het gebied van prijsstabiliteit wil onderstrepen. 'Als Fed-voorzitter Warsh laat zien dat het beleidscomité bereid is in te grijpen om prijsstabiliteit te waarborgen, kan dat helpen de verkoopdruk op langlopende Amerikaanse staatsobligaties af te remmen.'
Nuveen verwacht dat het aantal verdere rentestappen beperkt blijft, omdat de beleidsrente al dicht bij het neutrale niveau ligt. Tegelijkertijd kan de opwaartse druk op obligatierentes aanhouden door onder meer zorgen over de Amerikaanse overheidsfinanciën en de grote hoeveelheid obligatie-uitgiftes voor AI-investeringen. Nuveen blijft daarom voorzichtig met lange looptijden en ziet meer mogelijkheden om inkomen te genereren in korter lopende obligaties.
