PGIM: ECB verhoogt rente in september, inflatierisico’s nemen toe
'De kans bestaat dat de beleidsrente boven de 2,5% uitkomt, nu zich aan de horizon steeds meer opwaartse inflatierisico’s aftekenen. Die hangen samen met de aanhoudende crisis rond de Straat van Hormuz en de triple whammy van extreme hitte in Europa, die tot droogte leidt en daarmee gevolgen heeft voor voedselprijzen, energie en toeleveringsketens.'
Lage gasvoorraden en aanhoudende spanningen in het Midden-Oosten vergroten het risico op hogere energieprijzen. Neiss verwacht geen herhaling van de prijsstijgingen uit 2022 en 2023, maar waarschuwt dat een koude winter de energieprijzen verder kunnen opjagen.
De stijging van voedselprijzen is volgens de econoom tot nu toe 'opvallend gematigd' gebleven, zeker gezien het feit dat de afsluiting van de Straat van Hormuz ook de aanvoer van onder meer kunstmest heeft geraakt.
'De droogte in Europa vormt een extra risico voor de voedselprijzen en beperkt tegelijkertijd het toch al krappe energieaanbod, bijvoorbeeld van kernenergie, terwijl de vraag naar energie juist hoog blijft door onder meer het gebruik van airconditioning.' De droogte zorgt daarnaast voor extra druk op toeleveringsketens, onder meer door de lage waterstand in de Rijn.
Ondertussen heeft de economie van de eurozone zich veerkrachtiger ontwikkeld dan verwacht. Neiss: 'Dat weerspiegelt de aanhoudende kracht in de periferie van de eurozone, terwijl inmiddels ook de Duitse economie aantrekt. Bovendien wijzen de zachte indicatoren voor juli en augustus erop dat de groei in de eurozone ook in het derde kwartaal momentum houdt.'
Ook de recent overeengekomen hervormingen van de Duitse arbeidsmarkt en het pensioenstelsel zullen naar verwachting op middellange termijn een bescheiden, maar positieve impuls geven aan de economische groei.
PGIM heeft om deze redenen zijn groeiraming voor de eurozone bijgesteld naar 0,8% in 2026, in lijn met de consensus, en 1,4% in 2027, wat boven de marktconsensus ligt.
