BlackRock: Oplopen geopolitieke spanningen geen reden om risico te mijden
De escalatie van het conflict in het Midden-Oosten leidt tot toenemende onzekerheid op de financiële markten, maar vormt voor het BlackRock Investment Institute (BII) vooralsnog geen aanleiding om de voorkeur voor risicovollere beleggingen te herzien.
In hun wekelijkse marktcommentaar schrijven chief investment strategist Roelof Salomons en zijn BII-collega’s dat de bedrijfswinsten nog altijd sneller toenemen dan de kapitaalkosten. Daarnaast wijzen zij op de aanhoudende investeringen in kunstmatige intelligentie (AI) en op de volgens hen toegenomen weerbaarheid van bedrijven tegen hogere energieprijzen ten opzichte van eerdere energiecrises. Op basis daarvan handhaaft BII zijn zogenoemde risk-on-positionering.
Volgens BlackRock weerspiegelen de huidige olieprijzen vooral een tijdelijke verstoring van de energiemarkten en niet een langdurige aanbodschok. Sinds de hernieuwde escalatie van het conflict in het Midden-Oosten is de prijs van Brent-olie met circa 13% gestegen. De termijnmarkt suggereert echter dat beleggers verwachten dat het mondiale olieaanbod eventuele verstoringen grotendeels kan opvangen.
BlackRock raamt dat het conflict de groei van de wereldeconomie dit jaar met ongeveer 0,4 procentpunt zal drukken. Daarvan zou volgens de vermogensbeheerder circa 0,3 procentpunt inmiddels in de marktprijzen zijn verwerkt. Tegelijkertijd wijst BII erop dat de inflatie gevoeliger is voor geopolitieke spanningen. De strategen schatten de potentiële impact op de mondiale inflatie op ongeveer 0,8 procentpunt.
De recente koerscorrectie onder technologie- en halfgeleideraandelen verandert volgens BlackRock evenmin het langetermijnbeeld voor AI. De vermogensbeheerder stelt dat goedkopere AI-modellen de toepassing van de technologie kunnen versnellen, wat de vraag naar onder meer datacenters, halfgeleiders en energie-infrastructuur zou kunnen ondersteunen.
Voor beleggers betekent dit volgens BlackRock dat aandelen, met name Amerikaanse aandelen, aantrekkelijk blijven zolang de winstgroei de kapitaalkosten blijft overtreffen. Om die reden handhaaft de vermogensbeheerder een overwogen positie in Amerikaanse aandelen en blijft zij de voorkeur geven aan AI-gerelateerde infrastructuur.
Daarnaast ziet BlackRock kansen in staatsobligaties met een korte tot middellange looptijd, obligaties uit de eurozone en schuldpapier uit opkomende markten in lokale valuta. Voor langlopende staatsobligaties blijft de vermogensbeheerder terughoudender. Daarbij wijst BII op aanhoudende inflatierisico's en de hoge overheidsschulden, onder meer in de Verenigde Staten.
