BLI: Wereldeconomie houdt stand ondanks druk op energie- en rentemarkt
Ondanks de aanhoudende druk op de energie- en de rentemarkt houdt de wereldeconomie stand, vertellen Guy Wagner en zijn team in de 'Highlights', hun recentste analyse van de financiële markten.
'De Amerikaanse bbp-groei in het tweede kwartaal, die opwaarts werd bijgesteld met 2,2% op jaarbasis, bevestigt de groei van de AI-sector en de robuustheid van de binnenlandse consumptie, al illustreren de krimp van het gezinsvertrouwen en de stijging van de hypothecaire rente dat er een kloof gaapt tussen de begunstigden en de benadeelden van de huidige groei', zegt Guy Wagner, chief investment officer (CIO) van BLI - Banque de Luxembourg Investments.
In de eurozone onderstreept de samengestelde index van aankoopdirecteuren, die op het hoogste niveau sinds ruim drie jaar staat, de hoop op een economisch herstel. De Chinese autoriteiten hebben de steunmaatregelen ter ondersteuning van de binnenlandse activiteit uitgebreid om minstens 4,5% groei op jaarbasis te behalen, de ondergrens van hun doelvork. Met dank aan de uitstekend blijvende exportcijfers is de Japanse bbp-groei in het tweede kwartaal opwaarts bijgesteld naar 1,4% op jaarbasis.
Hardnekkige inflatie
'De inflatie blijft hardnekkig door de robuuste economische groei en de aanhoudende geopolitieke spanningen in het Midden-Oosten', aldus de Luxemburgse econoom. De Amerikaanse inflatie van 3,4% bleef in augustus ongewijzigd.
De krimp van de deflator van de consumentenuitgaven zonder energie en voeding, de referentie-indicator van de Federal Reserve, naar 3% was voornamelijk het gevolg van methodologische wijzigingen. Als we die zouden wegcijferen, was hij stabiel gebleven. In de eurozone nam de inflatie in september toe van 3,2% tot 3,8%.
Federal Reserve en ECB trekken beleidsrente op
De Amerikaanse Federal Reserve heeft de beleidsrente met 25 basispunten verhoogd. Het doel van die unanieme beslissing door het monetaire comité is sneller terug te keren naar de beoogde inflatie van 2%.
De Europese Centrale Bank heeft de depositorente dan weer voor de tweede opeenvolgende keer verhoogd, ditmaal tot 2,5%, teneinde het risico op secundaire inflatoire effecten ten gevolge van de energiecrisis te voorkomen.
Staatsobligatierente blijft stijgen
Het rendement op staatsobligaties blijft stijgen, geschraagd door de robuuste economie, de geopolitieke spanningen en de toenemende overheidstekorten en -schulden. De Amerikaanse tienjaarsrente heeft het plafond van 5% doorbroken en steeg van 4,75% naar 5,28%.
Ook in de eurozone ging de overheidsrente de hoogte in. De rentekloof tussen Duitsland en Frankrijk liep op tot 128 basispunten, in lijn met het verschil tijdens de eurozonecrisis van 2012. Over de maand zijn zowel de Duitse en de Franse als de Italiaanse en de Spaanse tienjaarsrente gestegen.
Aandelenmarkten onverschillig onder rentestijging
In september gaven de aandelenmarkten blijk van veerkracht in het licht van de sterke stijgende obligatierente, die voor het eerst opliep tot de niveaus van vóór de financiële crisis in 2008.
Guy Wagner: 'Hoewel de waarden die verband houden met artificiële intelligentie populair bleven bij de beleggers, gingen de meeste beursindexen er lichtjes op achteruit door de algemene zwakte op de rest van de beurs.'
In dat kader kende de index MSCI All Country World Index Net Total Return in euro 1,1% groei dankzij de waardestijging van de dollar. In geografisch opzicht verloren de S&P 500 (in USD), de Stoxx Europe 600 (in EUR) en de MSCI Emerging Markets (in USD) lichtjes terrein, terwijl de Japanse Topix (in JPY) winst boekte ondanks de aansterkende yen.
'Op sectorniveau gingen technologie en nutsdiensten erop vooruit, terwijl discretionaire consumptiegoederen en materialen achterophinkten.'
