Janus Henderson: Welke macrothema’s bepalen het beleggingsklimaat in 2026?

December 5, 2025

In 2025 werden de effecten van het beleid onder nieuwe wereldleiders zichtbaar. De Amerikaanse importheffingen waren het eerste voorbeeld. Ali Dibadj, CEO van Janus Henderson Investors verwacht in 2026 meer economische beleidsmaatregelen, naarmate landen hun nationale belangen sterker willen beschermen. Dat raakt vrijwel alle markten en en vraagt om zorgvuldige keuzes van beleggers.

Steeds meer bedrijven worden bekeken door de lens van nationale veiligheid: van chips en zeldzame aardmetalen tot sociale media en defensie. Winnaars van verliezers scheiden vergt daarom méér dan klassieke financiële analyse. Politiek is een belangrijke factor in het beleggingsproces geworden.

De verschuiving van globaal naar regionaal, met nadruk op lokale weerbaarheid, herschikt toeleveringsketens en kapitaalstromen. Dat kan voor marktvolatiliteit zorgen, zoals bij de tariefschokken in de eerste helft van 2025, maar biedt ook kansen. Staten steunen hun “eigen kampioenen”, wat innovatie aanjaagt, vooral in technologie en kleinere bedrijven. Op regionaal niveau speelt dit eveneens: Europa laat zien hoe beleidswijzigingen, hogere defensie-uitgaven en pogingen om het concurrentievermogen te verhogen nieuwe beleggingsmogelijkheden creëren.

Volgende golf AI-beleggingskansen

Mensen leven en werken anders dan voorheen. Jongere generaties omarmen digitale vernieuwing razendsnel, terwijl ouderen er zichtbaar voordeel van hebben. Het duidelijkste voorbeeld is kunstmatige intelligentie (AI). Voor beleggers reikt dit thema veel verder dan de pure AI-bedrijven: het is een megatrend die alle sectoren raakt. De wereldwijde AI-uitgaven worden geraamd op 375 miljard dollar in 2025 en 500 miljard dollar in 2026.

AI verandert hoe bedrijven opereren en diensten leveren. De productiviteitswinst die dat oplevert, kan de economische groei breed versterken. In de zorg zijn nu al tastbare doorbraken door AI-toepassingen, van diagnostiek tot workflow-optimalisatie. Ook intern biedt AI kansen: zo onderzoekt Janus Henderson hoe AI processen kan versnellen en besluitvorming kan verbeteren.

Vanuit beleggingsperspectief vraagt AI om een doordachte aanpak. Daarbij horen afwegingen over de milieueffecten van de hogere stroomvraag en de maatschappelijke impact van mogelijke baanveranderingen of -verdwijning. Actief onderzoek en dialoog met bedrijven is hierbij cruciaal om de financieel materiële impact van AI goed te begrijpen.

Vastrentende waarden en private credit: strategieën voor een tijdperk met hogere kapitaalkosten

Hoewel de rente inmiddels vanaf de piek is gedaald, blijven de kapitaalkosten aanzienlijk hoger dan in het afgelopen decennium gebruikelijk was. Dat heeft duidelijke gevolgen voor de markten. Kapitaal is niet langer goedkoop en financiers zijn selectiever. Daardoor wordt het gat tussen winnaars en verliezers groter, een omgeving die actieve beheerders goed ligt.

De hogere kapitaalkosten ondersteunen ook beleggingen in vastrentende waarden: yield is back. In 2026 zijn er volop kansen in obligaties, die benaderd kunnen worden via een multi sector-aanpak of met specialisten in bijvoorbeeld gesecuritiseerde leningen, kortlopende schuld of schuld uit opkomende markten.

Janus Henderson ziet ook grote kansen in private-creditstrategieën, minder in direct lending maar juist wel in asset-backed finance (met onderpand in de reële economie) en private credit in opkomende markten.

Met klant vooruit kijken

Dibadj meent dat je, om in 2026 en daarna aan klantbehoeften te voldoen, een stap vooruit moet lopen. Waar sommige vermogensbeheerders afwachtender zijn, kiest Janus Henderson voor transformatie: bijna 15% van het aanbod van de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder is nieuw. Janus Henderson wil samen met zijn klanten vooruit kijken en hen helpen zich te positioneren voor een betere toekomst.