Schroders: Geduldig beleggen loont in een razendsnelle markt

Schroders: Geduldig beleggen loont in een razendsnelle markt

October 2, 2025

Equity

Voor veel aandelenbeleggers lijken bewezen traditionele strategieën, zoals de lange termijn centraal stellen, ouderwets. De druk om snelle winsten te realiseren is groter dan ooit, zichtbaar in hoge handelsvolumes en korte houdperiodes. De opkomst van algoritmische handel, hedgefondsen en passieve strategieën heeft deze trend versterkt. 

Toch is er veel bewijs dat de klassieke beleggingsaanpak nog steeds werkt: focus op de lange termijn en erken dat winstgroei van bedrijven historisch gezien de belangrijkste motor is van aandelenrendementen. Volgens Frank Thormann, portefeuillebeheerder bij Schroders, blijft traditionele aandelenselectie, gericht op de fundamentele bedrijfsfactoren, effectief voor wie de discipline en analyse kan opbrengen om groeikansen te ontdekken die de markt nog niet volledig doorziet.

Technologie bevordert snelheid, niet betere resultaten

De aandelenmarkten zijn de afgelopen decennia fundamenteel veranderd. Waar vroeger geduldige beleggers met een horizon van meerdere jaren de toon zetten, is er nu een cultuur van onmiddellijke actie ontstaan. De oorzaken van deze verandering zijn volgens Thormann:

  • Algoritmische en high-frequency trading: transacties vinden plaats in milliseconden, tegen veel lagere kosten.
  • Hedgefondsen: zij richten zich op kortetermijnwinsten, arbitrage en tactische verschuivingen, zelden op lange termijnstrategieën.
  • Passieve strategieën: de enorme groei van ETF’s en indexfondsen betekent dat een groot deel van de handel automatisch en rules-based plaatsvindt, inclusief verplichte herwegingen.

Waarom traditioneel beleggen nog steeds werkt

Wie beter wil presteren dan de brede markt, hoeft niet te concurreren met deze nieuwe marktdeelnemers. De algoritmische handelaren beschikken al over de snelste handelssystemen en door kuddegedrag gedreven beleggen beïnvloedt een groot deel van de instroom in en uitstroom uit passieve strategieën. Het spreekt voor zich dat beleggers niet beter kunnen presteren dan de consensus wanneer zij deze volgen. Het goede nieuws is dat dit ook niet nodig is. Uit tal van academische onderzoeken blijkt dat traditionele strategieën nog steeds veelbelovende kansen bieden op superieure rendementen op de aandelenmarkten:

  • Lange beleggingshorizon: institutionele beleggers met de langste houdperiodes presteren circa 3% per jaar beter dan kortetermijngerichte beleggers. Met andere woorden, de markten belonen uiteindelijk degenen die weerstand bieden aan kortetermijndruk en geduld tonen.
  • Fundamentals bepalen de waarde: 80–90% van langetermijnrendementen komt voort uit bedrijfswinst- en dividendgroei. Dit onderstreept hoe cruciaal de werkelijke onderliggende winstgevendheid van een bedrijf is voor het bepalen van de aandelenwaarde. Aanvullende studies hebben aangetoond dat een consistente winstgroei een aanzienlijke invloed heeft op de aandelenprestaties op lange termijn. Dit toont de waarde aan van beleggingsstrategieën die gebaseerd zijn op traditionele fundamentele aandelenanalyse: het beoordelen van de kracht van de balansen van bedrijven, de kwaliteit van hun managementteams, het evalueren van hun concurrentievoordelen, het voorspellen van hun winstpotentieel en het bepalen of hun huidige aandelenkoersen duur of goedkoop zijn in verhouding tot die winstprognoses. 

Focus op fundamentals biedt kans op bovengemiddelde resultaten

Wat is de beste manier om bedrijven te vinden met de sterkste fundamentele factoren en het grootste potentieel voor bovengemiddelde rendementen? Thormann meent dat dit doel kan worden bereikt met een aantal gedisciplineerde strategieën.

  • Kijk uit naar ‘growth gaps’ die ontstaan wanneer het groeipotentieel van een bedrijf nog niet volledig tot uiting komt in de prijs. Analyses over 3-5 jaar bieden vaak betere inzichten dan de focus op 12 maanden.
  • Beleg in bedrijven met een ‘economic moat’: duurzame concurrentievoordelen zoals sterke merken, exclusieve licenties, schaalvoordelen of unieke producten beschermen marktaandeel en zorgen voor stabielere rendementen.
  • Focus op winstpersistentie: bedrijven die jaarlijks winstgroei laten zien, behalen gemiddeld 7% hogere rendementen.
  • Analyseer de kwaliteit van de winst: analyseer de betrouwbaarheid van de winst, met nadruk op kasstroomgebaseerde resultaten in plaats van op cijfers die vooral voortkomen uit transitorische posten. Studies tonen aan dat ondernemingen met hoge kasstroomratio’s tot 10% per jaar extra rendement leveren.
  • Herken beleggersbias: over-optimisme, kuddegedrag en vasthouden aan oude informatie kunnen koersen vertekenen. Wie dit doorziet, kan profiteren van verkeerd ingeschatte waarderingen.
  • Beoordeel managementkwaliteit: sterke managementteams met langetermijnbelangen die in lijn liggen met die van aandeelhouders creëren duurzame waarde.
  • Let op kapitaalallocatie: bedrijven die winst verstandig herinvesteren of eigen aandelen inkopen wanneer deze ondergewaardeerd zijn, leveren structureel betere prestaties.
  • Negeer de ruis: succes vraagt discipline en emotionele veerkracht om verleidingen van hypes en kortetermijnfluctuaties te weerstaan.

De haas en de schildpad

Uiteindelijk draait duurzaam beleggingssucces niet om snelheid of kuddegedrag, maar om weloverwogen beslissingen gebaseerd op grondige analyse, oordeelsvermogen en geduld. Net als in de fabel wordt de race niet gewonnen door de snelste, maar door de meest constante.

Related posts