RBC Bluebay AM: Politieke onzekerheid in Roemenië, stevige stimulans uit Duitsland op komst
Duitsland en Roemenië staan momenteel in de schijnwerpers vanwege politieke verschuivingen met mogelijke economische gevolgen. Mark Dowding, Chief Investment Officer bij RBC BlueBay Asset Management besteedt hier aandacht aan in zijn nieuwsbrief ‘Direct from Dowding’:
In Duitsland kende Friedrich Merz een moeizame start als nieuwe bondskanselier, na twee stemrondes om zijn positie veilig te stellen. Toch verwacht RBC BlueBay AM dat de CDU-leider voortvarend aan de slag gaat. “We voorzien positieve signalen uit Duitsland in de komende dagen,” zegt Mark Dowding, Chief Investment Officer bij RBC BlueBay Asset Management. “Er lijkt een duidelijke intentie binnen de EU om als één blok op te treden tegen de recente beleidswijzigingen in de VS.”
Dowding benadrukt dat Duitsland mogelijk meer financiële stimulering zal bieden dan velen nu verwachten. “We denken dat Merz snel zal handelen om de economie te ondersteunen, wat een positieve impuls kan geven aan de eurozone,” aldus Dowding. Hij voorziet dat de economische cijfers in de EU op korte termijn kunnen aantrekken door nieuwe orders, vooruitlopend op mogelijke tariefverhogingen. “We verwachten dat de Europese economie in 2025 sneller zal groeien dan die van de VS. De markten lijken dat nog niet volledig te hebben ingeprijsd,” voegt hij toe.
In contrast met de optimistische verwachtingen in Duitsland, kampt Roemenië met politieke onzekerheid na de verrassende verkiezingsoverwinning van George Simion, de rechtse kandidaat van AUR. Dit leidde tot het uiteenvallen van de regeringscoalitie, vlak voor de tweede verkiezingsronde op 18 mei. Roemeense activa daalden scherp op dit nieuws, uit angst dat een overwinning van Simion de politieke en economische stabiliteit kan ondermijnen en de relatie met de EU onder druk zet.
Toch denkt Dowding dat deze zorgen overdreven zijn. “Roemenië profiteert sterk van EU-fondsen en de steun voor de EU binnen het land blijft groot,” aldus Dowding. Hoewel Simion als een rechtse populist wordt gezien, gelooft Dowding dat het voorbeeld van Giorgia Meloni in Italië, met wie Simion nauwe banden heeft, als leidraad kan dienen. “We hebben gezien dat Meloni meer stabiliteit bracht dan velen hadden verwacht. Dat kan in Roemenië ook het geval zijn,” zegt hij.
Dowding wijst erop dat de huidige spreads op Roemeense staatsobligaties vergelijkbaar zijn met die van ‘B’-geklasseerde schulden. “Er zit nu al veel slecht nieuws in de prijs, terwijl de totale schuldenlast van Roemenië in internationaal perspectief bescheiden is. De dubbele tekorten maken een economische aanpassing noodzakelijk, maar de huidige marktreactie lijkt ons overdreven,” concludeert Dowding.
