Pnrincipal AM: De uitdagingen en mogelijkheden van AI in Europa

5 november 2025

Artificial Intelligence Europa

Na meer dan tien jaar van ondermaatse prestaties won de Stoxx Europe 600 eerder dit jaar terrein ten opzichte van de S&P 500, omdat de onzekerheid over het Amerikaanse beleid op de stemming drukte.

Recentelijk hebben de Amerikaanse aandelen echter hun leidende positie heroverd, ondersteund door veerkrachtige economische fundamentals, beleidsstimulansen en een sterke toename van beleggingen in AI. Dankzij de aanzienlijke blootstelling aan de grote technologiebedrijven heeft de S&P 500 het meest geprofiteerd van de AI-hausse.

Hoewel de sterke winstcijfers de stijging van de S&P 500 hebben ondersteund, heeft de Stoxx 600 niet veel winstmomentum gekend, omdat de winsten te danken waren aan een stijging van de koers-winstverhouding.

De samenstelling van de S&P 500 betekent dat deze index naar verwachting een voorsprong zal blijven houden, ondersteund door het leiderschap van de VS op het gebied van AI-beleggingen en -commercialisering. Daarentegen is de minder op technologie gerichte Stoxx 600 afhankelijk van een verbeterende algemene economische situatie, aangezien de ontwikkeling van AI in Europa met aanzienlijke hindernissen te kampen heeft:

Regelgeving: de AI-regelgeving leidt tot hogere kosten en meer onzekerheid.

Onderfinanciering: vanwege de financieringskloof zijn Europese technologiebedrijven op zoek gegaan naar Amerikaanse financiering en/of beursnoteringen.
Beperkingen wat betreft de energievoorziening: de afhankelijkheid van geïmporteerd gas en de duurzaamheidsvoorschriften creëren nadelen voor de energie-intensieve AI-infrastructuur.

Nu markten te maken hebben met macro-economische onzekerheid, hoge rendementen en aanhoudende inflatie, zullen beleggers waarschijnlijk de voorkeur geven aan seculiere groeisegmenten zoals AI. Dit onderstreept het belang van het behouden van blootstelling aan Amerikaanse aandelen in combinatie met een selectieve benadering in Europa, waar de focus zal liggen op sectoren die kunnen profiteren van de uitbouw van AI-infrastructuur en de invoering van AI, ondanks de structurele beperkingen in de regio.