BLI: Impact invoerheffingen op wereldwijde groei vooralsnog beperkt

9 oktober 2025

Tot dusver hebben de Amerikaanse invoerheffingen een beperkte impact op de wereldwijde economische groei, die stabiel bleef tijdens de zomermaanden, schrijven Guy Wagner en zijn team in de recentste 'Highlights', hun analyse van de financiële markten.

'De groei van de Amerikaanse binnenlandse consumptie lijkt nog steeds door te gaan, al is dat steeds meer te danken aan de rijkste families', zegt Guy Wagner, Chief Investment Officer (CIO) van BLI - Banque de Luxembourg Investments. 'Ook de bedrijfsuitgaven ontwikkelen aan een stevig tempo, met name dankzij de investeringen in artificiële intelligentie.'

De eurozone kent minder economische groei, en dan vooral in de verwerkende industrie. 'De hoop op een opleving rust op de positieve impact van de Duitse overheidsuitgaven, die uiterlijk begin volgend jaar worden opgetrokken.'

In China houdt de deflatoire druk aan door de zwakke binnenlandse vraag, het gebrek aan een opleving van de vastgoedmarkt en de overproductie in de industrie.

Door de Amerikaanse invoerheffingen zijn de Japanse exportcijfers in augustus voor de vierde maand op rij gedaald ten opzichte van het voorgaande jaar, waardoor het nu vooral de binnenlandse consumenten zijn die opdraaien voor de bbp-groei.

Amerikaanse inflatie stabiliseert rond 3%

De Amerikaanse inflatie is gestabiliseerd rond 3% “en wordt voorlopig amper beïnvloed door de invoerheffingen, al blijft ze wel hoger dan de Fed-doelstelling van 2%”, aldus de Luxemburgse econoom. Zo steeg de algemene inflatie in augustus van 2,7% naar 2,9%, terwijl de inflatie zonder energie en voeding stabiel bleef op 3,1%. In de eurozone blijft de inflatie flirten met de doelstelling van de Europese Centrale Bank en steeg de algemene inflatie in september van 2,0% naar 2,2%.

Amerikaanse Federal Reserve verlaagt beleidsrente met 25 basispunten

Zoals verwacht, heeft de Amerikaanse Federal Reserve de richtrente met 25 basispunten verlaagd tot een bandbreedte van 4% - 4,25%. Met het oog op de beperkende rentevoeten en de zwakke jobcreatie in de voorbije maanden heeft voorzitter Jerome Powell in het kader van zijn dubbele mandaat geoordeeld dat de doelstelling van volledige tewerkstelling meer risico liep dan die van 2% inflatie. In de eurozone heeft de ECB haar beleidsrente gehandhaafd, omdat het bestuur van mening is dat het desinflatieproces dat in oktober 2022 van start ging, nu op zijn einde loopt.

Aandelenmarkten blijven groeien naar nieuwe records

In september hebben de aandelenmarkten hun groei naar nieuwe records voortgezet. Guy Wagner: 'Eens te meer is de evolutie voornamelijk te danken aan het thema artificiële intelligentie, nu Oracle te kennen gaf zijn datacenterinfrastructuur de komende jaren gevoelig te gaan uitbreiden. Die golf van optimisme overspoelde al snel ook de Aziatische markten, waar de Chinese technologiereuzen eveneens enorme investeringen in die sector aankondigden.'

In dat kader groeide de wereldwijde index MSCI All Country World Index Net Total Return in euro 3,2% over de maand. Wat de regio's betreft, boekten niet alleen de S&P 500 (in USD) en de Stoxx Europe 600 (in EUR), maar ook de Topix (in JPY) en de MSCI Emerging Markets (in USD) winst. 'Op sectorniveau kwamen de beste resultaten van technologie, communicatiediensten en discretionaire consumptiegoederen, terwijl vastgoed, gezondheidszorg en basisconsumptiegoederen terrein verloren.'