RBC Bluebay AM: Hoe lang blijft de Fed wachten?
De Amerikaanse centrale bank heeft tijdens haar vergadering in mei de rente ongewijzigd gelaten. Ondanks oplopende inflatie en toenemende onzekerheid door handelsspanningen blijft de Federal Reserve afwachten. Maar hoelang houdt deze afwachtende houding stand, terwijl de druk op de economie toeneemt?
Daniel Chornous, Global Chief Investment Officer bij RBC Bluebay AM, noemt het besluit van de Fed een logische stap gezien de huidige economische risico's. 'Het besluit om de rente ongewijzigd te laten, laat zien dat de centrale bank voorzichtig opereert vanwege de oplopende inflatie en de groeiende schuldenlast, mede veroorzaakt door hogere invoerheffingen,' stelt Chornous. Hij benadrukt dat de beperkte ruimte in het Amerikaanse begrotingsbeleid het voor de Fed lastig maakt om grote stappen te nemen. 'Zolang deze beperkingen blijven bestaan, zullen renteaanpassingen uiterst zorgvuldig getimed moeten worden om verdere instabiliteit te voorkomen.'
Tony Rodriguez, Head of Fixed Income Strategy bij Nuveen, ziet echter ruimte voor verandering. Volgens hem zal de Fed nog dit jaar twee renteverlagingen doorvoeren. 'Hoewel de rente nu stabiel blijft, verwachten wij tegen het einde van het jaar twee verlagingen van 25 basispunten,' zegt Rodriguez. 'De hogere invoerheffingen stuwen de inflatie verder op, en wij voorzien dat de kerninflatie tegen eind 2025 zal oplopen naar 3,4%, wat de druk op de centrale bank vergroot.'
Tiffany Wilding, econoom bij PIMCO, waarschuwt dat de huidige rust kan omslaan als de arbeidsmarkt tekenen van verzwakking laat zien. 'De Fed bevindt zich momenteel in een 'comfortabele positie', maar dat kan snel veranderen als de werkgelegenheid afneemt,' stelt Wilding. Volgens haar wacht de Fed op duidelijke signalen van banenverlies voordat een renteverlaging overwogen wordt. 'Dit zou mogelijk pas eind zomer of begin herfst zichtbaar kunnen worden.'
Bij PGIM Fixed Income ziet men eveneens weinig reden voor snelle actie. Tom Porcelli, Chief U.S. Economist bij PGIM Fixed Income, verwacht dat de Fed pas in september en december zal ingrijpen, afhankelijk van de arbeidsmarktontwikkelingen. 'Ondanks politieke druk vanuit het Witte Huis om de rente te verlagen, blijft de Federal Reserve zich nadrukkelijk richten op economische data,' aldus Porcelli.
De verschillende verwachtingen laten zien dat de markten verdeeld zijn over het beleid van de Fed. Voorlopig lijkt Powell te kiezen voor voorzichtigheid, maar als de economische signalen verslechteren, kan de centrale bank alsnog gedwongen worden om snel te handelen.
