AXA IM: Bank of Japan zet eerste 'timide' stap naar monetaire normalisatie

AXA IM: Bank of Japan zet eerste 'timide' stap naar monetaire normalisatie

31 juli 2023

Japan Monetair beleid
Japans geld.jpg

De Bank of Japan (BoJ) laat het toe dat de rente op tienjaarsleningen mag oplopen naar de 1%. Hoofdeconoom Gilles Moëc van AXA Group hield al rekening met de ‘fine tuning’ van de zogeheten Yield Curve Control.

'We vermoedden al enkele maanden dat de BoJ zou wachten tot de andere grote centrale banken hun verkrappingspiek zouden hebben bereikt voordat ze zelf in actie zou komen, omdat dit de wereldwijde risico's voor de financiële stabiliteit zou minimaliseren.'

De reactie van de financiële markten op het besluit van de BoJ noemt Moëc voor Japanse maatstaven ‘wreed’. 'De 10-jaarsrente sprong met 12 basispunten omhoog, maar met een niveau van 0,55% blijft deze dicht bij de ‘oude’ grens.'

Bovendien blijven de economische beoordelingen en prognoses van de BOJ dovish, omdat de centrale bank nog steeds verwacht dat de inflatie volgend jaar weer onder de 2% zal dalen. 

'Maar zelfs deze nogal timide stap in de richting van normalisatie moet beleggers eraan herinneren dat, hoewel de piek in het verkrappen van het beleid in de VS en Europa is bereikt of bijna is bereikt, er weinig reden is om de langetermijnrente aanzienlijk te zien dalen. Centrale banken blijven hun balans inkrimpen en nu Japanse spaarders minder geneigd zijn om hun liquiditeit naar het buitenland te verschepen, zal de druk toenemen.'

Gerelateerde berichten