Loomis Sayles: Gebundelde leningen worden interessant voor verzekeraars

Loomis Sayles: Gebundelde leningen worden interessant voor verzekeraars

November 6, 2026

Fixed Income Insurance companies

De drempel voor verzekeraars om te beleggen in securitisaties van gebundelde bedrijfsleningen wordt per eind januari 2027 als gevolg van de hervormingen van de kapitaaleisen onder Solvency II, aanzienlijk verlaagd.

Daarop wijst de Amerikaanse vermogensbeheerder Loomis Sayles, onderdeel van het Franse Natixis Investment Managers, in een analyse van de gevolgen van de Solvency II-hervorming. Voor de meest kredietwaardige tranches kan het kapitaalbeslag, ofwel de reserve die ervoor moet worden aangehouden, met maximaal 78% dalen.

Volgens de vermogensbeheerder zorgt de hervorming ervoor dat het kapitaalbeslag voor hoogwaardige gebundelde leningen beter afgestemd wordt op het onderliggende economische risico. Voor verzekeraars biedt dit mogelijkheden om zowel hun rendement, diversificatie als kapitaalstructuur te verbeteren.

De verschillen zijn volgens Loomis Sayles aanzienlijk. Europese AAA-CLO’s kenden historisch een mediane spreadpremie van 35 basispunten ten opzichte van BBB-bedrijfsobligaties ondanks een kredietrating die acht stappen hoger lag.

Voor Europese investment-grade ABS bedroeg de historische mediane spreadpremie 15 basispunten ten opzichte van kortlopende investment-grade bedrijfsobligaties ondanks een kredietrating die vier tot vijf stappen hoger lag.

Uit simulaties van Loomis Sayles blijkt bovendien dat een hogere allocatie naar gebundelde leningen, afhankelijk van de samenstelling, kan bijdragen aan een betere kapitaalefficiëntie, hogere spreadinkomsten en een hogere gemiddelde kredietkwaliteit.

Related posts