DWS: Stijgende voedselprijzen hebben overal ter wereld impact op de inflatie
Stijgende voedselprijzen treffen consumenten in opkomende markten harder dan elders, maar kunnen onvoorziene gevolgen hebben voor de inflatie wereldwijd, aldus de economen van vermogensbeheerder DWS.
De krantenkoppen over de voedselvoorziening zijn niet best: hittegolven bedreigen de oogsten, hogere energie- en meststofkosten zetten boeren onder druk en nieuwe verstoringen in de Zwarte Zee belemmeren de graanexport.
De economen stellen dat het lastig is om op basis van dergelijke gebeurtenissen conclusies te trekken. Ze kijken naar het aandeel thuisgeconsumeerde voedingsmiddelen en alcoholvrije dranken in de prijsindex.
In het Amerikaanse mandje is dit 8%, vergeleken met iets meer dan 15% in de eurozone en aanzienlijk meer in veel opkomende markten. In India en Thailand is het aandeel respectievelijk 37% en 36%. Turkije en Mexico zitten er tussenin met 24% en 22%.
Al zijn er verschillen in de methodiek van samenstelling, de economen zien hierin een bevestiging van de wet van Engel: naarmate huishoudens rijker worden, neemt voedsel een kleiner deel van hun budget in beslag. Maar waar voedsel een groot deel van het mandje uitmaakt, brengen stijgende prijzen meer schade toe aan de reële inkomens en de inflatie.
En dat kan gevolgen hebben tot ver buiten de landsgrenzen. Bedrijven over de hele wereld laten werk uitvoeren in India. Mexico en Thailand vormen belangrijke schakels in industriële toeleveringsketens en Turkije voorziet Europa van textiel en machines. Hogere voedselprijzen kunnen de lonen en productiekosten in deze landen opdrijven, waardoor de goederen en diensten die zij exporteren ook duurder worden.
Dergelijke domino-effecten zijn moeilijk in te schatten. Een slechte oogst kan immers gevolgd worden door een goede en bedrijven kunnen een deel van de hogere kosten opvangen door lagere winstmarges te accepteren.
'Voor de Amerikaanse Federal Reserve is het cruciaal om te bepalen of een schok louter de koopkracht onder druk zet of dat deze op bredere schaal invloed gaat uitoefenen op de loon- en prijsvorming', stelt Christian Scherrmann, econoom voor de VS bij DWS.
Consumenten worden iedere dag geconfronteerd met voedselprijzen. Wanneer die prijzen stijgen, kunnen ze zelfs in ontwikkelde economieën de inflatieverwachtingen beïnvloeden, zegt Ulrike Kastens, econoom Europa bij DWS.
'Centrale banken kunnen niet zorgen voor betere oogsten. Maar ze moeten er wel voor zorgen dat een tijdelijke stijging van de kosten van levensonderhoud verankerd wordt in de lonen en de inflatieverwachtingen.'
