RBC BlueBay AM: Nieuwe aanpak van Warsh vergroot marktvolatiliteit

RBC BlueBay AM: Nieuwe aanpak van Warsh vergroot marktvolatiliteit

June 19, 2026

Interest Rates Fed

Door Mark Dowding, CIO van RBC BlueBay Asset Management.

Wij denken dat de nieuwe aanpak van Warsh bij de Fed voor meer onzekerheid en marktvolatiliteit kan zorgen. Elke beleidsvergadering vanaf nu een 'live event’. Door de communicatie te beperken en de markt in het ongewisse te laten, houdt Warsh zijn opties open.

Gezien de manier waarop Warsh geneigd is te kijken naar zowel het renteniveau als de omvang van de balans als instrumenten waarover de Fed beschikt, is het bovendien denkbaar dat hij het idee wil promoten dat actief balansbeheer een effectiever middel is dan de rente om een restrictiever beleid te voeren.

Met name wanneer buitensporig ruime financiële omstandigheden speculatief gedrag in de hand werken, wat de inflatoire druk vergroot, zou het indammen hiervan via een restrictiever liquiditeitsregime een voordeligere manier kunnen zijn dan het puur verhogen van de Federal Funds rate.

Inflatie en de ECB

Het is de vraag hoe succesvol de Fed zal zijn in het tijdig terugbrengen van de inflatie naar de doelstelling, nu dit doel al meer dan vijf jaar op rij gemist is. Hoewel Warsh met zijn harde taal zijn toewijding aan prijsstabiliteit probeert te bezegelen, is het opvallend dat hij bij inflatiecijfers eigenlijk alleen lijkt te geven om het grote getal vóór de komma. Hierdoor zou je kunnen veronderstellen dat een inflatie van 'hoog in de 2%' best acceptabel wordt gevonden door de nieuwe Fed-voorzitter.

Op dit punt zouden we weleens kunnen meemaken dat de inflatie nog een lange tijd ruim boven de 2,0% blijft liggen. Kijken we naar Europa, dan zou de inflatie tegen de achtergrond van een zwakkere economische groei sneller moeten kunnen afkoelen dan aan de andere kant van de Atlantische Oceaan. Een lagere olieprijs kan de ECB doen beslissen de rente tijdens de komende beleidsvergaderingen ongewijzigd te laten.

Related posts