Columbia Threadneedle: Olieschok vergroot het recessierisico

Columbia Threadneedle: Olieschok vergroot het recessierisico

May 22, 2026

Commodities Geopolitics

De olieschok betekent niet dat een recessie onvermijdelijk is, maar verhoogt de kans daarop wel aanzienlijk, zelfs als een staakt-het-vuren standhoudt.

Ongeveer 12% van de olieproductie ligt momenteel stil. Het zal maanden duren voordat de productiecapaciteit weer op peil is en jaren voordat de vernietigde infrastructuur herbouwd is. De olieprijzen blijven minstens tot het einde van dit jaar hoog, met echte gevolgen voor het dagelijks leven: volgens het IMF kost een stijging van de olieprijs met 10% de wereldeconomie tussen de 10 en 20 basispunten aan groei.

“Als deze crisis aanhoudt tot het einde van het jaar, verwacht de Federal Reserve Bank van Dallas dat de wereldwijde groei 1,3 procentpunt lager zal uitvallen. Daarnaast zullen de tweede-ronde-effecten langer voelbaar blijven, via lagere consumentenbestedingen, hogere werkloosheid en mogelijk een recessie,” zegt Paul Doyle, hoofd large cap-aandelen Europa bij Columbia Threadneedle.

Nu de oliemarkt verstoord is, de inflatie oploopt en loonstijgingen huishoudens minder bescherming bieden, zal de druk op de vraag toenemen. De winstmarges van bedrijven - vooral in de Verenigde Staten - vormen vooralsnog nog een buffer, maar hogere brandstofkosten maken de lasten voor consumenten zwaarder, waardoor het optimisme over de winstgroei van bedrijven wellicht misplaatst is.

“Anders dan bij eerdere aanbodschokken verkleinen de hoge winstmarges van Amerikaanse bedrijven het recessierisico omdat bedrijven in staat zijn verliezen op te vangen zonder onmiddellijk grootschalige ontslagrondes aan te kondigen. Toch kunnen hogere energiekosten de marges onder druk zetten en ervoor zorgen dat recente opwaarts bijgestelde winstverwachtingen worden teruggedraaid,” aldus Doyle.

In Europa is dat anders. Europese aandelenmarkten vertoonden in 2026 tot aan het Iran-conflict een sterke rally. De winstgroei van Europese bedrijven zal waarschijnlijk opnieuw achterblijven bij die van de Amerikaanse ondernemingen. Aan het begin van het jaar werd nog uitgegaan van een dubbelcijferige winstgroei voor 2026, maar afhankelijk van de duur van het conflict liggen de verwachtingen nu tussen 5% en 10%.

“De Europese economie is verzwakt, wat de inflatiedruk juist beperkt. Het recessierisico is hier groter, waardoor de ECB terughoudend zal zijn met verdere renteverhogingen. Als de situatie in de Golfregio aanhoudt, kan het recente herstel van de industriële PMI’s omslaan en zal de Europese economie verder aan momentum verliezen. De VS kan beter tegen een stootje. De winstverwachtingen blijven stijgen en hoewel waarderingen hoog blijven en risico’s geconcentreerd zijn, zal de groei – zij het brozer - waarschijnlijk doorzetten,” concludeert Doyle.

Related posts