L&G: Latijns-Amerikaanse valuta’s presteren sterk, Aziatische blijven achter

December 9, 2025

Emerging Markets

Terwijl Latijns-Amerikaanse valuta’s in 2025 een uitzonderlijk sterk jaar doormaken, blijven hun Aziatische tegenhangers duidelijk achter. Volgens Christopher Jeffery, hoofd assetallocatie bij de vermogensbeheertak van L&G, benadrukt dit hoe misleidend het is om opkomende markten als één homogeen geheel te blijven zien. 'De valutamarkten laten dit jaar juist een uitgesproken divergent beeld zien.'

In Latijns-Amerika profiteerden valuta’s van kapitaalinstroom, aangetrokken door hoge reële rentes. Die zijn het gevolg van het ‘hawkish’ monetaire beleid van de belangrijkste economieën in de regio in de afgelopen jaren. Daarnaast speelde de geopolitieke koers van de VS een rol. Zorgen over het openbreken van het handelsakkoord met Mexico en mogelijke importheffingen voor Brazilië maakten plaats voor hoop op steun voor Argentinië en een afbouw van regionale heffingen. Het resultaat: een uitzonderlijk sterk jaar voor Latijns-Amerikaanse valuta’s, met een stijging van meer dan 20% voor de regionale valuta-index.

In Azië is het beeld duidelijk gematigder. Door aanzienlijk lagere reële rentes bleven de meeste valuta’s dit jaar grotendeels zijwaarts bewegen, ondanks een bescheiden herstel van de Chinese yuan. Hierachter gaan enkele landenspecifieke factoren schuil. Ten eerste de aanhoudende economische zwakte in China, die weinig positieve groeiprikkels biedt voor de regio. En ten tweede de transactionele Amerikaanse diplomatie, die leidde tot secundaire sancties tegen India en een ongelijk handels- en investeringsakkoord met Zuid-Korea. Beleggers die dit jaar in Aziatische valuta’s investeerden, behaalden ongeveer 5% rendement – nauwelijks meer dan het rendement op Amerikaans schatkistpapier.

Het verschil tussen beide regio’s werd vooral in de tweede helft van het jaar steeds duidelijker. Sinds juni zette de rally in Latijns-Amerika onverminderd door, terwijl Aziatische valuta’s juist consequent achterbleven.

De belangrijkste les volgens Jeffery: 'De ontwikkelingen in 2025 benadrukken dat we voorzichtiger moeten zijn met algemene uitspraken over opkomende markten. Ze bewegen steeds minder als één blok. Meer nuance is essentieel: niet alle opkomende markten reageren hetzelfde op wereldwijde trends.'