Aberdeen: Deze 6 macrothema’s zijn bepalend voor beleggers in 2026

November 26, 2025

Zes macro-thema’s bepalen het beleggerslandschap in 2026: geopolitieke risico's, economische fragmentatie, diversificatie, uitdagingen voor de onafhankelijkheid van centrale banken, stijgende schuldenlasten en de Amerikaanse aandelenmarkten.

Dat stelt vermogensbeheerder Aberdeen, die er op wijst dat beleggers er goed aan doen om hun bestaande strategieën onder de loep te nemen en na te denken over nieuwe manieren van diversificatie.

Geopolitieke risico’s

Geopolitieke risico’s en aanhoudende onzekerheid zijn inmiddels een vast gegeven voor beleggers. De macht wordt steeds meer verdeeld over een aantal mondiale spelers. Onderlinge economische afhankelijkheid, ooit een bron van zekerheid, wordt nu ingezet als wapen door middel van invoerheffingen, technologische beperkingen en controle over kritieke grondstoffen. Dit betekent dat geopolitieke schokken vaker voorkomen.

Economische fragmentatie

Globalisering maakt plaats voor economische fragmentatie. Handelsbarrières nemen toe. Zo is het gemiddelde Amerikaanse invoertarief gestegen van 3% aan het begin van dit jaar naar 16% nu. De relatie tussen de VS en China beïnvloedt de wereldwijde economie en beslissingen over productie en kapitaalstromen.

Maar fragmentatie betekent niet dat iedereen verliest. Bepaalde landen, zoals Mexico en Oost-Europese landen, staan er goed voor om te profiteren van veranderende handelspatronen en nieuwe productiecentra. Kritieke grondstoffen en ‘toekomstbestendig’ vastgoed kunnen ook kansen bieden.

Diversificatie

De klassieke portefeuille van 60% aandelen en 40% obligaties is niet meer zo effectief. Het economische landschap wordt nu gedomineerd door aanbodschokken in plaats van vraagschokken. Verstoringen als gevolg van geopolitieke ontwikkelingen, klimaatverandering en pandemieën hebben de neiging om de economische groei te drukken en de inflatie te verhogen. Als gevolg daarvan stijgen en dalen aandelen en obligaties, die vroeger in tegengestelde richting bewogen, nu vaak samen.

Traditionele methoden voor portefeuillediversificatie bieden minder bescherming. Daarom doen beleggers er goed aan te zoeken naar extra spreiding via beleggingen in niet-beursgenoteerde activa (‘private markets’), grondstoffen en andere beleggingen die minder gevoelig zijn voor macro-economische schommelingen.

Onafhankelijkheid van centrale banken

De onafhankelijkheid van centrale banken staat onder druk. De politieke druk op instellingen zoals de Amerikaanse Federal Reserve neemt toe, met nieuwe benoemingen en juridische uitdagingen die het leiderschap en de beleidsrichting dreigen te beïnvloeden.

Wereldwijd raken centrale banken steeds meer betrokken bij politieke debatten en krijgen ze taken toebedeeld die verder gaan dan prijsstabiliteit. Het risico is dat het monetaire beleid minder voorspelbaar wordt, beleggers hun vertrouwen verliezen in het vermogen van beleidsmakers om de inflatie te beheersen en de marktvolatiliteit toeneemt.

Beleggers moeten deze beleidswijzigingen nauwlettend in de gaten houden en zich voorbereiden op een breder scala aan uitkomsten voor rentetarieven en beleggingskoersen.

Signalen van obligatiemarkten

De wereldwijde schuldenlast heeft een historisch hoogtepunt bereikt, met een schuldquote van meer dan 100% in veel grote economieën. In de VS ligt het tekort op een niveau dat zelden wordt gezien in periodes van volledige werkgelegenheid.

De stijgende kosten voor het aflossen van schulden zorgen voor een hogere rente op langlopende obligaties,  terwijl de politieke instabiliteit in landen als Frankrijk, het Verenigd Koninkrijk en Japan de onzekerheid nog groter maakt.

Dit heeft verstrekkende gevolgen voor de samenstelling van portefeuilles. Waakzaamheid en flexibiliteit zijn essentieel nu markten zich aanpassen aan deze nieuwe realiteit.

Amerikaanse aandelenmarkten

De afgelopen jaren heeft een handvol grote Amerikaanse technologieaandelen de aandelenrendementen wereldwijd gedomineerd. Dit heeft geleid tot een verhoogde marktconcentratie en hoge waarderingen.

Hoewel deze trend tot sterke prestaties heeft geleid, heeft hij ook kwetsbaarheden met zich meegebracht. Er zijn wellicht aantrekkelijkere kansen te vinden in China, Azië in bredere zin en delen van Europa, waar de waarderingen aantrekkelijker zijn en structurele meewind heerst.

De geografische spreiding van beleggingen met een goed rendement is al aan de gang en een verschuiving van Amerikaanse aandelen naar regio's die meer waarde bieden zou een bepalend thema kunnen worden.

Inspelen op nieuwe thema's en trends

'De combinatie van toenemende geopolitieke spanningen, handelsfragmentatie en groene investeringen zorgt voor een nieuwe groep winnaars en verliezers. De termen ‘nearshoring’ en ‘reshoring’ zijn niet alleen modewoorden, maar staan hoog op de agenda in de bestuurskamers. Daarom zien we kansen voor drie belangrijke pijlers: technologische onafhankelijkheid; veerkrachtige toeleveringsketens; en decarbonisatie en energiezekerheid', zegt Blair Couper, manager van de abrdn Future Supply Chains UCITS ETF.

David Clancy, onderzoeksdirecteur voor kwantitatieve beleggingsoplossingen bij Aberdeen, voorziet een nieuwe supercyclus voor grondstoffen. 'Technologische vooruitgang op het gebied van batterijen, elektrische voertuigen en halfgeleiders, in combinatie met wereldwijde beleidsondersteuning, een toenemende vraag naar elektriciteit en een stijgend gebruik van hernieuwbare energie, vormen een sterke rugwind die de structurele vraag naar bepaalde grondstoffen op lange termijn ondersteunt.'