BoE houdt rentes ongewijzigd, maar…

Zojuist heeft de Bank of England (BoE) besloten de rente nogmaals ongewijzigd te laten, wat de druk op de economie verder doet toenemen. De zorgen over de arbeidsmarkt lopen nu nog verder op, aangezien deze de komende periode alleen nog maar krapper zal worden. Als we kijken naar hoe het bestuur van de centrale bank heeft gestemd, zien we een meer dovish signaal.

De krappe 6-3 stemming en de belofte van geleidelijke versoepeling ondersteunen het Britse pond. Beleggers zien dit als een signaal dat de BoE toekomstige druk enigszins onderkent, en niet volledig vasthoudt aan een hoge rente. Hoewel de BoE gematigder oogt dan de ECB, blijft het Britse pond kwetsbaar. De combinatie van hoog blijvende inflatie, zwakke groei en externe risico’s beperkt de aantrekkingskracht voor internationale beleggers.

Zwitserse rente naar 0%

De Zwitserse Nationale Bank (SNB) heeft vanmorgen onverwacht de beleidsrente verlaagd van 0,25% naar 0%. Het besluit komt te midden van dalende inflatie, in mei noteerde Zwitserland zelfs een negatieve inflatie van −0,1%  en aanhoudende kapitaalinstroom naar de veilige havenstatus van de Zwitserse frank. De sterke frank drukt op importprijzen en remt de economische activiteit, wat de SNB ertoe heeft gebracht om monetaire versoepeling te versnellen.

Voorzitter Martin Schlegel benadrukte dat de wereldwijde vertraging in economische groei en de divergentie in inflatiedynamiek tussen Europa en de VS ruimte bieden voor een ruimer beleid. Door de renteverlaging probeert de SNB deze instroom te beperken, wat de wisselkoers kan dempen. Anderzijds blijven geopolitieke spanningen oplopen, waardoor de instroom toch op een verhoogd niveau kan blijven. Tegelijk wil de SNB vermijden dat de frank verder versterkt en de deflatoire druk toeneemt. De frank daalde na het besluit met ruim 1% tegenover de euro, en staatsobligatierentes zakten naar nieuwe dieptepunten.

Fed wacht af

Gisteren stemden de FOMC-leden van de Amerikaanse centrale bank (Fed) unaniem voor het ongewijzigd houden van de rente. Jerome Powell, voorzitter van de Fed, gaf aan dat de toekomstige renteontwikkeling onzeker is, maar dat de effecten van de importheffingen zich duidelijk beginnen te manifesteren in de inflatie. Hij benadrukte dat het nog onduidelijk is in hoeverre de extra kosten als gevolg van importtarieven bij de consument terecht zullen komen, en of dit een tijdelijk of langdurig inflatie-effect zal geven. Volgens Powell is één ding zeker: de prijzen zullen stijgen.

De Fed kiest bewust voor afwachtend beleid. Renteverlagingen zijn niet aan de orde zolang er geen overtuigend bewijs is dat de inflatiedruk structureel afneemt. De zogeheten ‘dot-plot’ geeft nog steeds twee renteverlagingen van elk 25 basispunten in 2025 aan. De communicatie vanuit de Fed is wederom duidelijk, dit wordt als positief ervaren door beleggers en andere marktparticipanten. Hierdoor reageerde de Amerikaanse dollar ook enorm positief, en steeg de prijs met 0,71% ten opzichte van de euro.