RBC Bluebay AM: Opkomende landen minder afhankelijk van het Westen
Opkomende markten zijn fundamenteel veranderd. 'Hun begrotings- en betalingsbalansen zijn in veel gevallen robuuster dan die van ontwikkelde landen,' zegt Richard Farrell, portefeuillebeheerder opkomende markten. 'En minstens zo belangrijk: ze zijn veel minder afhankelijk geworden van de Amerikaanse economie.'
Een belangrijke verschuiving is de toename van handel tussen EM-landen onderling. 'Inmiddels gaat meer dan 45% van de export naar andere opkomende markten. Dat maakt deze economieën veerkrachtiger in een wereld vol geopolitieke ruis.'
Farrell ziet vooral kansen in India, waar private investeringen aantrekken. 'Dat leidt vaak tot hogere consumptie. In sectoren als financials zijn nog aantrekkelijke waarderingen te vinden, ondanks de hoge koersen elders in de markt.' Ook Latijns-Amerika beweegt. 'Argentinië draait voor het eerst in tien jaar een begrotingsoverschot. Als deze hervormingsgezindheid overslaat op landen als Brazilië, kan dat een nieuwe investeringsgolf aanjagen.
Tot slot wijst Farrell op het effect van rente en valuta. 'Een zwakkere dollar en mogelijke renteverlagingen in Latijns-Amerika kunnen infrastructuurinvesteringen stimuleren. Dat zou moeten resulteren in hogere productiviteit en dus hogere structurele groei over de lange termijn.'
