Invesco: In Q3 komt wereldwijde economie in stroomversnelling
Ondanks het feit dat onzekerheid vijand nummer één is van de economie en financiële markten, zal de wereldwijde economie in de rest van 2025 versnellen. Dat schrijft Paul Jackson, Hoofd Strategische Asset Allocatie bij Invesco, in zijn strategische outlook voor het derde kwartaal.
De onzekerheid over het Amerikaanse economische beleid was zelden zo hoog als in de afgelopen maanden, en dat brengt zowel Amerikaanse consumenten als bedrijven uit hun evenwicht, stelt Jackson. 'Gezien de centrale rol van de VS in de wereldeconomie en de onzekerheid rond het handelsbeleid, wordt waarschijnlijk ook de bredere wereldeconomie hierdoor getroffen.'
Het is volgens Jackson nu de vraag of de Amerikaanse aandelenmarkten het, zoals de afgelopen tijd, beter presteren dan staatsobligaties en of ze dominant blijven. 'De belangrijkste vraag is nu of de recente opleving van tijdelijke aard is, of een nieuwe trendomslag betekent.' Volgens hem ligt het antwoord in de economische cyclus: 'Tenzij de wereldwijde bbp-groei aanzienlijk vertraagt, acht ik het niet waarschijnlijk dat defensieve beleggingen zoals staatsobligaties en investment grade credit de leiding nemen.'
In plaats daarvan verwacht hij komend jaar een versnelling van de wereldwijde economische groei. 'Dit is in het voordeel van risicovollere beleggingen zoals niet-Amerikaanse aandelen en industriële grondstoffen. Ten opzichte van Amerikaanse aandelen blijf ik voorlopig voorzichtig, met name vanwege de hoge waarderingen en de binnenlandse vooruitzichten. Ook de waarderingen van de dollar, goud en bitcoin zijn aan de hoge kant.'
De VS blijven bovendien de uitzondering op de wereldwijde desinflatoire trend, analyseert Jackson. 'Importheffingen kunnen zowel producenten- als consumentenprijzen opdrijven, wat mede verklaart waarom de Fed sinds december 2024 de rente nog niet heeft verlaagd. Fed-bestuursleden hebben aangegeven bereid te zijn om met renteverlagingen te wachten tot later dit jaar. Daarentegen zouden dalende grondstoffenprijzen en een zwakkere dollar de desinflatie buiten de VS moeten ondersteunen, waardoor andere centrale banken de rente kunnen blijven verlagen. Mijn verwachting is dan ook dat de Fed, zodra zij begint met verlagen, snel zal doorpakken.'
