Optimix: Tweede inflatiegolf

July 20, 2023

De in coronatijd opgebouwde buffers van huishoudens zijn na de zomervakantie vrijwel op en ondernemingen krijgen te maken met hogere rentelasten.

De afnemende inflatie en een pauzerende Fed waren goed nieuws voor de aandelenmarkten. ‘We voorzien dat de economische groei in de tweede jaarhelft afneemt. Daarom is de allocatie aan aandelen afgenomen en kiezen wij (tijdelijk) voor de zekere inkomstenstroom uit obligaties’, zegt Optimix vandaag.

‘De toegenomen risicobereidheid onder beleggers zorgde voor groene cijfers op de aandelenmarkten. Vooral de Amerikaanse aandelenmarkt presteerde goed. Deze markt wordt gedomineerd door techbedrijven die bovengemiddeld van de dalende inflatietrend profiteren. Op de obligatiemarkt was sprake van stabilisatie, kapitaalmarktrentes bewogen weinig in het tweede kwartaal.’

AI-hype vs grondstoffentekort

‘De informatietechnologiesector kreeg met name vleugels dankzij het nieuws over kunstmatige intelligentie. De koersstijgingen, de aandelenwaarderingen en de hype-sfeer rondom kunstmatige intelligentie, doen ons denken aan de IT-bubbel van het begin van deze eeuw. We zijn daarom onderwogen belegd in de Amerikaanse technologiesector. Daarentegen zijn we overwogen belegd in de grondstoffen- en energiesector. Wij voorzien tekorten op de grondstoffenmarkt. De groeiende wereldbevolking en de verduurzamingstrend zullen de vraag naar (schaarse) grondstoffen doen toenemen.’

Tweede inflatiegolf

‘Afgelopen maand hebben we de portefeuille verder gediversifieerd en obligaties bijgekocht’, vanwege de hogere rentestanden. ‘Momenteel hebben we een voorkeur voor kortlopende obligaties. We voorzien dat de economische groei in de tweede jaarhelft afneemt. De in coronatijd opgebouwde buffers van huishoudens zijn na de zomervakantie wel opgesoupeerd en ondernemingen krijgen te maken met hogere rentelasten bij het nemen van hun investeringsbeslissingen.’ Centrale banken kunnen verder nog niet achterover. ‘Zij dienen waakzaam te blijven voor het oplaaien van een tweede inflatiegolf. Rentedalingen zitten er volgens ons voorlopig nog niet in.’