eToro: Zijn onze thuiswerkbehoeftes verzadigd?

December 9, 2021

Ben Laidler, Global Markets Strategist bij multi-asset investeringsplatform eToro ziet, ondanks de sombere vooruitzichten, bij elke nieuwe besmettingsgolf steeds meer weerbaarheid bij economieën en consumenten.

'Een groter deel van de bevolking is nu gevaccineerd. Het aantal ziekenhuisopnames is lager en er komen meer behandelingen voor corona beschikbaar. We zien dat het economisch herstel wordt getemperd, maar niet ontspoord. Dit blijkt ook uit de Europese inkoopmanagersindex (PMI) die robuust blijft op 56¹, zelfs na een vervijfvoudiging in het aantal besmettingen', aldus Laidler.

In deze situatie kunnen aandelen die profiteren van de heropening aantrekkelijk zijn, terwijl aandelen uit de Work-From-Home (WFH) CopyPortfolio², die als defensieve belegging gelden, een beperkt opwaarts potentieel hebben. De verhouding tussen risico en rendement is dus aan het verschuiven. WFH-aandelen hebben goed gepresteerd (zie grafiek) en de winsten en waarderingen stegen, ondersteund door een meer endemisch virus.

Bedrijven die profiteren van heropening laten een tegengesteld beeld zien: zij hebben ondermaats gepresteerd, de winstgroei krimpt en de onderliggende waarderingen zijn laag. Daarbij heeft de aanhoudende situatie, deze bedrijven gedwongen om kosten structureel te verlagen en zich aan te passen aan corona als endemisch virus. De winsten van heropeners liggen nog steeds 65% onder het niveau van voor de crisis en aandelen presteren sinds het begin van de pandemie meer dan 75% onder het niveau van WFH-aandelen.

De angst die uit de vierde golf is voortgekomen richt zich meer op internationale reizen en zakenreizen. De Stringency index³, een instrument om beleidsmaatregelen in de tien grootste economieën te volgen en te vergelijken, is hoog en ligt al boven de vijftig, tegenover nul voor de pandemie. De CopyPortfolios van eToro voor heropeners en Work-From-Home zijn 15 gelijk gewogen aandelen. Work-From-Home bevat aandelen als Electronic Arts (EA), Zoom (ZM), Peloton (PTON) en Domino's (DPZ). Heropeners variëren van American Airlines (AA) en Booking (BKNG) tot Live Nation (LYV) en Marriott (MAR). 

 ¹ Een PMI boven 50 betekent een uitbreiding ten opzichte van de vorige maand. Bron: Investopedia.

2 eToro CopyPortfolio’s bieden een reeks beleggingsstrategieën die variëren van machine-learning technologie en datawetenschap tot allocatie op basis van thematische methodologieën. Thematische beleggingsportefeuilles zoals Chip-Tech zijn opgebouwd rond vier mega-trends die volgens eToro de groei van verschillende sectoren stuwen en de toekomst vormgeven: Smart Cities, Future of Work, Health Care en Mobility. Door het beleggen via CopyPortfolio’s kunnen beleggers diversifiëren over een reeks activa en in thema's en technologieën beleggen die zij kansrijk achten.

³ Het Oxford Coronavirus Government Response Tracker (OxCGRT) project berekent een Stringency Index, die het niveau van de beleidsmaatregelen van de overheid m.b.t. het virus meet. De negen gebruikte meetcriteria zijn: sluiting van scholen; sluiting van werkplekken; afgelaste openbare evenementen; beperkingen op openbare bijeenkomsten; sluiting van het openbaar vervoer; thuisblijfverplichtingen; voorlichtingscampagnes; beperkingen op interne verplaatsingen; en internationale reiscontroles.