PIMCO: Europese vastgoedmarkt structureel onzeker
De Europese vastgoedmarkt bevindt zich volgens John Murray, head of global private real estate bij PIMCO, in een fase van structurele onzekerheid.
Geopolitieke spanningen, hardnekkige inflatie en een grillig rentebeleid maken dat traditionele beleggingsstrategieën, zoals brede sectorallocaties of momentumgedreven strategieën, hun werking verliezen. “Discipline, lokale marktkennis en operationele scherpte zijn nu bepalend voor succes,” aldus Murray.
Beleggers worden in deze omgeving steeds selectiever volgens hem, met een focus op activa die duurzaam inkomen kunnen genereren en bestand zijn tegen vlakke of neerwaartse markten. Breed gespreide strategieën maken plaats voor gedetailleerde, asset-specifieke analyses.
In steden als Amsterdam, Londen en Parijs ziet hij tekorten ontstaan aan moderne hoogwaardige kantoren. Tegelijkertijd zou nieuw aanbod worden afgeremd door strengere regelgeving, lange vergunningstrajecten, hoge bouwkosten en aangescherpte ESG-eisen. “Beleggers verschuiven hun aandacht van generieke marktbenaderingen naar locaties en objecten waar fundamentals écht kloppen,” stelt Murray.
Ook in logistiek ziet de vastgoedexpert het speelveld veranderen. Huurders geven volgens hem steeds vaker prioriteit aan nabijheid tot de consument en duurzame faciliteiten, wat de vraag naar binnenstedelijke logistieke locaties en gecertificeerde distributiecentra stimuleert. Murray wijst er echter op dat beleggers kritischer worden: locatie, kwaliteit en huurdersprofiel noemt hij cruciaal. “De tijd van meeliften op sectorbrede groei is voorbij,” aldus Murray.
Daarnaast ziet hij aan de financieringskant van de markt een aantrekkelijk speelveld ontstaan. Tot eind 2026 loopt naar schatting voor €315 miljard aan Europese vastgoedleningen af (en USD 1.900 miljard aan Amerikaanse vastgoedleningen). “Deze herfinancieringsgolf creëert kansen in zowel defensieve senior loans als meer hybride structuren zoals junior debt, bridge loans en rescue financing,” zegt Murray. Dit soort financieringsoplossingen is met name relevant voor partijen die extra tijd of flexibiliteit nodig hebben om hun posities te stabiliseren.
Volgens Murray is het speelveld daarmee duidelijk: “Succes komt niet langer voort uit algemene marktgroei, maar uit precisie, focus en sterke lokale uitvoering.”
