Capital Group: Investment Outlook 2025

12 december 2024

De Investment Outlook 2025 van Capital Group beschrijft de belangrijkste beleggingsthema's voor 2025, evenals wereldwijde macro-economische trends en waar te beleggen in een omgeving van renteverlagingen.

Aandelenmarkten 

• AI is misschien overhyped en groter dan je denkt. “Alphabet, Amazon, Meta en Microsoft besteden ongeveer de helft van hun capex-budget aan het kopen van land, het bouwen van zoveel mogelijk datacenters in de buurt van betrouwbare stroom en het afsluiten van langetermijncontracten met energieleveranciers. Dat zou jarenlang beleggingsmogelijkheden moeten bieden”, aldus Mark Casey, beheerder van aandelenportefeuilles.
• Dividendaandelen krijgen hernieuwde belangstelling van beleggers. “Ik denk bijvoorbeeld aan ‘vergeten’ farmaceuten – ofwel medicijnfabrikanten die achter zijn gebleven terwijl de focus volledig lag op afslankmiddelen – evenals nutsbedrijven en sommige banken”, zegt portefeuillebeheerder Cheryl Frank.
• Small-caps: “De waarderingskloof tussen kleine en grotere aandelen is een van de grootste die we hebben gezien. Bepaalde smallcaps zijn klaar voor een comeback”, aldus portefeuillebeheerder Julian Abdey.
• Een supercyclus van kapitaaluitgaven wordt aangedreven door een golf van wereldwijde trends die verder gaan dan technologie. “Europa is de thuisbasis van een aantal industriële grootmachten in sectoren die rijp zijn voor wereldwijde groei op de lange termijn”, vindt portefeuillebeheerder Lara Pellini.
• Beleggers zullen dieper moeten graven om kansen in de opkomende markten te ontdekken. India en China bieden verschillende investeringsmogelijkheden en -risico's, waarbij de technologieboom in India en de Chinese consumentenmarkt elk de groei stimuleren.
• Japanse bedrijven maken overtollig geld vrij om investeerders te belonen. Capital Group verwacht sterkere rendementen voor een breder spectrum van Japanse aandelen, aangezien meer bedrijven zich richten op winstgroei en dividenden. Bedrijven geven overtollige cash terug aan de aandeelhouders in de vorm van dividenden. 

Vastrentende waarden 

• Obligaties kunnen nog een tijd rendement genereren. “In de huidige renteomgeving kunnen beleggers gezonde couponbetalingen vinden bij obligaties van hoge kwaliteit. Effectenselectie kan een aanjager van rendement zijn, met aantrekkelijke kansen in hypotheekobligaties en gesecuritiseerd krediet”, aldus portefeuillebeheerder Vince Gonzales. 
• Obligaties krijgen ook hun stabiliserende kracht terug. “De Fed wil de arbeidsmarkt stutten nu de inflatie in de buurt van de doelstelling ligt. Dat zou positief moeten zijn voor de risicomarkten en de economie. Obligaties kunnen weer diversificatievoordelen bieden”, zegt portefeuillebeheerder Tim Ng.
• De economische rugwind is goed nieuws voor bedrijfsobligaties en hoogrentende obligaties. “Als de Fed de rente verlaagt, kan dat helpen om een mogelijke economische vertraging te verzachten. De economische groei kan over een jaar vertragen, dus het is belangrijk om nu na te denken welke bedrijven het meest kunnen worden getroffen”, vindt portefeuillebeheerder David Daigle.
• Obligaties uit opkomende markten tonen veerkracht. “Veel opkomende markten beschikken over een grote gereedschapskist: betere reserves, positieve reële rentes met ruimte om te versoepelen, minder onevenwichtigheden dan ontwikkelde markten en redelijk tot ondergewaardeerde wisselkoersen. Het beleid kan zich flexibel opstellen om een storm te doorstaan”, zegt portefeuillebeheerder Kirstie Spence.