MFS: Aanpassing monetair beleid heeft onaangename gevolgen

MFS: Aanpassing monetair beleid heeft onaangename gevolgen

12 april 2023

Recessie (dreiging)
Geld dollar euro (03)

De huidige deflationaire dynamiek brengt een recessie sneller dichterbij. Recente en minder recente schommelingen op de obligatiemarkt wijzen daar ook al op.

‘De gevolgen van de recente aanpassingen in het monetaire beleid door centrale banken zijn groter dan misschien wel wordt gedacht’, volgens Rob Almeida, Strateeg bij vermogensbeheerder MFS. ‘De kans dat er nog meer regionale banken omvallen als gevolg van kunstmatig laag gehouden rentes en het feit dat het wel heel gemakkelijk is geworden voor rekeninghouders om hun geld weg te halen, is zeker aanwezig, maar veel belangrijker is in hoeverre dit doorwerkt in de economie.’

‘Kleinere banken lenen namelijk behoorlijk veel geld uit aan particulieren, kleinbedrijven en andere kredietnemers die gelden als drijvende kracht achter de economie. Een deel van de kredietverlening die wegvalt wordt opgevangen door de grootbanken die minder kredietrisico lopen’, zo stelt hij. ‘Maar door het huidige klimaat zullen deze banken minder geneigd zijn om leningen te verstrekken. Deze deflationaire dynamiek brengt een recessie sneller dichterbij. Recente en minder recente schommelingen op de obligatiemarkt wijzen daar ook al op.’

Overigens, wie beweert dat de Modern Monetary Theory en de quantative easing zo uniek of modern zijn, heeft het mis. ‘Beide zijn eeuwenoud. Keizer Tiberius werd in het jaar 33 na Christus met een bankencrisis geconfronteerd. Hij besloot daarop overheidsgeld renteloos uit te lenen waardoor er liquiditeit werd gegenereerd die de rentes omlaag drukten. De geschiedenis leert dat deze twee instrumenten onaangename en ongewilde consequenties met zich meedragen.’

 

Gerelateerde berichten