Capital Group: 7 positieve en 5 negatieve factoren voor schuldpapier opkomende markten in 2021

Capital Group: 7 positieve en 5 negatieve factoren voor schuldpapier opkomende markten in 2021

5 februari 2021

Obligaties
Obligaties (02)

Obligaties in opkomende markten hebben in 2020 een rendement van 5,8% opgeleverd, zo leert de JPMorgan EMBI Global Index. Maar wat heeft 2021 in petto voor deze beleggingsklasse? In haar Emerging Market Debt Outlook - what will 2021 bring? somt Capital Group 7 positieve factoren op die EM-schuld ondersteunen, maar ook 5 uitdagingen.

De 7 positieve factoren:

  • Monetair beleid: Obligaties uit groeilanden zijn een van de weinige vastrentende activa die nog steeds een rendement van 4% tot 6% bieden.
  • Budgettaire stimuli: De opkomende landen kunnen de grondstoffen leveren die nodig zijn voor grote infrastructuurprojecten in ontwikkelde landen.
  • De grondstoffencyclus: Grondstoffen zijn nog steeds vrij goedkoop maar Capital Group ziet het begin van een opleving van de prijzen.
  • De groei van de ontwikkelde economieën: Het herstel in de ontwikkelde economieën is cruciaal, vooral voor ontwikkelingslanden die veel grondstoffen of half afgewerkte producten uitvoeren, of die sterk afhankelijk zijn van het toerisme.
  • Opleving in productiecyclus: Ondanks de politieke retoriek verwacht Capital Group dat de toeleveringsketens met de groeimarkten verbonden blijven, en de recente gegevens over de verwerkende industrie ondersteunen dat.
  • De politieke achtergrond: Het handelsbeleid van de VS zal onder president Biden waarschijnlijk minder confronterend en meer voorspelbaar zijn.
  • China leidt het herstel: Gezien China's intraregionale handel en zijn grootverbruik van grondstoffen heeft China's snelle herstel een positieve uitwerking op de opkomende markten.

De 5 uitdagingen:

  • Hoge schuldenlast: In sommige landen bestaat er een reëel risico op een escalerende en onhoudbare schuldenlast.
  • Kwetsbare obligaties: De obligatiemarkten voor opkomende markten zijn in de afgelopen tien jaar uitgebreid. Er zijn veel nieuwe kredietnemers op de markt gekomen, maar deze groeilanden hebben soms weinig ruimte om nieuwe schokken op te vangen. Selectief zijn wordt dus van cruciaal belang.
  • Hervormingsmoeheid: Verscheidene opkomende economieën in Latijns-Amerika en Afrika groeien minder snel door een gebrek aan hervormingen, zwakke investeringen en een slecht macro-economisch beleid.
  • Inflatie: In veel opkomende markten kunnen de prijzen voor voeding, huisvesting en andere primaire levensbehoeften in 2021 stijgen - kostenposten die een groot deel van hun inflatiemandje uitmaken.
  • Verkiezingscycli: In 2021 vinden een aantal presidents- en parlementsverkiezingen plaats. Deze kunnen volatiliteit in die markten veroorzaken, maar daarmee ook koopkansen voor beleggers.

Gerelateerde berichten