BNP Paribas: Q1 Global Outlook

May 4, 2026

Outlook

Het BNP Paribas' Markets 360 team concludeert in het meest recente Global Outlook-rapport dat de economische gevolgen van het conflict in het Midden-Oosten breder en langduriger zijn dan eerder voorzien: de wereldeconomie vertraagt, en inflatie en renteverwachtingen lopen op, met een opvallende rol voor Nederland vanwege de grootschalige pensioentransitie.

Door deze hervorming neemt de vraag naar langlopende obligaties af, wat extra opwaartse druk zet op lange rentes en bijdraagt aan een steilere rentecurve.

De belangrijkste bevindingen uit het rapport zijn:

De duur en omvang van de schok door het conflict in het Midden-Oosten hebben naar verwachting langdurige gevolgen voor de wereldeconomie, ongeacht het verloop op korte termijn.
De vooruitzichten zijn bijgesteld naar lagere economische groei, hogere inflatie en een meer verkrappend beleid van centrale banken, waaronder de Europese Centrale Bank.
De wereldeconomie blijft veerkrachtig, mede dankzij een sterke uitgangspositie en factoren als investeringen in technologie en defensie.
Op de obligatiemarkten wordt uitgegaan van stijgende rentes in de eurozone en de VS, met een versteiling van rentecurves.
Door de verschuiving in beleggingsstrategieën van Nederlandse pensioenfondsen neemt de vraag naar langlopende staatsobligaties af en verandert de dynamiek op de swapmarkt. Dit kan leiden tot minder vraag naar lange looptijden en extra versteiling van de rentecurve in de eurozone, een effect dat de komende jaren aanhoudt naarmate de transitie vordert.
Binnen de eurozone wordt rekening gehouden met oplopende risicopremies op staatsobligaties van Frankrijk, terwijl Spanje en Italië stabieler blijven.
De dollar zal naar verwachting verzwakken ten opzichte van andere valuta.
Rendementen op kredietmarkten worden vooral gedreven door rente-inkomsten en beperkte verdere risicodaling.
Aandelenmarkten lijken vooralsnog voorbij de geopolitieke onrust te kijken. Verdere stijgingen op korte termijn hangen samen met ontwikkelingen rond energieroutes als de Straat van Hormuz.